|
GDP連續4個季度回落，以至于今年二季度的數字出來之后可能連續5個季度回落，這顯然加劇了市場擔憂的格局。對二級市場相關投資者來說，上市公司業績的回落將可能使得當前相對合理的估值再度顯得有些貴。
央行自2010年以來的開始一系列緊縮貨幣的政策，被市場認為過于嚴厲了，甚至目前已經有超調的論調出現。事實上一刀切的調控不是很好的調控方式，但民間資金的短缺更多是因為信貸的方向出現了偏差。在基礎貨幣不斷攀升以及貨幣乘數出現反彈的情況下，短期緊縮的格局應該會持續下去。外匯占款和央票的凈投放，也是這樣觀點的一個佐證。
市場內部的結構再次需要深刻調整，股市上的正反饋的結果就是以前一個系統的崩潰而告終。目前市場可能依然運行在舊的體系中，也就是調整的過程可能仍在繼續。而當前各方參與者都習慣從基本面出發來解讀，可能存在誤入歧途。從歷史上來看，股市和經濟的運行并不存在必然的線性關系。籌碼的更迭可能是左右我們這個新興加轉軌市場的主要因素，也就是市場的驅動力可能更多來源于貨幣和籌碼的匹配情況。
６月份可能存在諸多變局，比如對國際板恐慌的消失（如果存在），對滯漲的誤判和過于擔憂，對產業資本增持的判斷。預期改變，市場自然隨之改變。我們的觀點是６月份的走勢可能是先筑底回升再創新低的概率相對較大。
基于部分個股的中長期投資價值在股市調整之后再度顯現，我們建議大資金可中長線布局。基于短期快速的殺跌，部分品種可能具有短線的交易性機會。
建議注重抗旱概念相關鏈條所帶來的中短期投資機會；基于金融、地產低估值個股帶來的中長期投資機會；家電持續穩定增長的行業前景以及電子元器件行業內部變革的前夜，我們都建議予以積極關注。
|