安信證券近日前往三一重工調(diào)研，詳細(xì)了解公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)產(chǎn)銷近況并參觀混凝土機(jī)械生產(chǎn)車間，與公司管理層進(jìn)行了溝通交流。該券商調(diào)研報(bào)告主要觀點(diǎn)如下：
公司混凝土機(jī)械目前市場(chǎng)占有率為55%，1-5月份增長(zhǎng)50%，拖泵市場(chǎng)占有率40%。根據(jù)目前訂單及發(fā)貨量情況，預(yù)計(jì)上半年公司混凝土機(jī)械銷售收入同比增長(zhǎng)70%-80%，汽車起重機(jī)及挖掘機(jī)同比增長(zhǎng)100%以上，路面機(jī)械同比增長(zhǎng)90%左右，履帶起重機(jī)銷售增速相對(duì)放緩，同比增長(zhǎng)10%-15%，樁工機(jī)械銷售收入同比增長(zhǎng)40%左右。目前公司混凝土機(jī)械產(chǎn)能仍很緊張，泵車約有100多臺(tái)的到期訂單尚無(wú)法交付，目前泵車訂單充足。
今年1-5月公司累計(jì)銷售挖掘機(jī)12635臺(tái)，同比增長(zhǎng)111.6%，市場(chǎng)占有率達(dá)到10.9%，預(yù)計(jì)6月份銷售達(dá)1600臺(tái)，2011年全年的銷售目標(biāo)為2.6萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)約150%，市場(chǎng)占有率有望沖擊市場(chǎng)第一，挖掘機(jī)銷售額預(yù)計(jì)為160億元。從下游需求來(lái)看，通過(guò)公司設(shè)備服務(wù)運(yùn)營(yíng)監(jiān)控系統(tǒng)對(duì)一萬(wàn)臺(tái)設(shè)備檢測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，6月份設(shè)備工作時(shí)數(shù)同比增長(zhǎng)10%左右。
按照最新股本攤薄計(jì)算，我們預(yù)計(jì)2011-2013年公司的EPS分別為1.25元、1.64元和2.08元。對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率分別為15倍、11倍、9倍，維持“買(mǎi)入-B”的投資評(píng)級(jí)。