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和6月中旬相比，7月上旬國(guó)內(nèi)期貨價(jià)格普遍出現(xiàn)了程度不同的上漲，但筆者認(rèn)為近期國(guó)內(nèi)期貨價(jià)格仍然難以走出單邊上漲行情，只不過(guò)是震蕩區(qū)間重心上移。筆者判斷近期國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)走勢(shì)將呈現(xiàn)如下特征：
一是期貨價(jià)格仍將維持震蕩整理的行情特點(diǎn)。其一，管理層仍將控制物價(jià)作為今年政府工作重點(diǎn)，緊縮仍是今年金融政策的主基調(diào)；其二，隨著國(guó)內(nèi)PMI正常回落，中央銀行對(duì)中小企業(yè)信貸實(shí)行傾斜，即金融政策在強(qiáng)調(diào)緊縮的同時(shí)，還增加了調(diào)控的靈活性和針對(duì)性，緊縮力度稍有松動(dòng)；其三，經(jīng)過(guò)近期反彈，國(guó)內(nèi)期貨價(jià)格紛紛接近各自上部阻力區(qū)域，隨著上漲，場(chǎng)外資金恐高心理也日益加重；其四，歐美經(jīng)濟(jì)恢復(fù)過(guò)程面臨諸多不確定因素，市場(chǎng)信心恢復(fù)也需要一個(gè)較長(zhǎng)的過(guò)程。總體上看，近期內(nèi)多空因素相互交織，在出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性利多因素之前，國(guó)內(nèi)期貨難以走出單邊大幅上漲行情。
二是低位支撐因素逐漸增強(qiáng)。其一，國(guó)內(nèi)通脹形勢(shì)比較嚴(yán)重，上半年國(guó)內(nèi)CPI為5.4%，GDP增速達(dá)到9.6%，現(xiàn)貨價(jià)格走高鎖定了國(guó)內(nèi)期貨的下跌空間；其二，美國(guó)有望實(shí)施QE3，歐洲CPI繼續(xù)高企，輸入性通脹對(duì)國(guó)內(nèi)期貨價(jià)格構(gòu)成第二重支撐；其三，由于美國(guó)仍面臨巨額債務(wù)，同時(shí)繼續(xù)實(shí)施量化寬松貨幣政策，這決定美元指數(shù)近期內(nèi)難以大幅上漲，美元指數(shù)低位震蕩對(duì)全球商品期貨價(jià)格構(gòu)成第三重支撐。
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