周三，A股市場在銀行等大藍籌的帶動下，板塊和個股迎來久違的普漲行情，上證指數(shù)收復(fù)5日線，并再度站在2500點上方。從K線圖上不難發(fā)現(xiàn)，大盤在周二以一根縮量小陽十字星收盤之后，周三市場立馬走出了一根相對放量的中陽線，兩根K線組合在一起，形成了扭轉(zhuǎn)短期調(diào)整態(tài)勢的“早晨之星”。所以從技術(shù)面來說，本次超跌反彈行情有望使復(fù)雜底的能見度提高。
復(fù)雜底能見度的提高，是與經(jīng)濟、政策和外部環(huán)境的能見度提高分不開的。
首先是經(jīng)濟底的能見度提高。對國內(nèi)市場而言，經(jīng)濟內(nèi)因仍是最重要因素。雖然經(jīng)濟硬著陸被排除，但經(jīng)濟增速放緩明確。中央項目投資增速下滑至2年內(nèi)新低，投資沖動受到明顯壓制；從財政資金方面看，除地方債穩(wěn)步發(fā)行以外，企業(yè)債和中期票據(jù)大規(guī)模發(fā)行基本落空，逆周期項目的缺失壓制市場；以及在9-10月份由于出口和投資回落造成一定的就業(yè)壓力，從而帶來政策氛圍的一定轉(zhuǎn)變。這些都可能是市場最終能在今年四季度到明年一季度上漲的經(jīng)濟面支撐因素。此外，當(dāng)前市場一致預(yù)期，8月份通脹在6%左右的水平，9月份通脹有望繼續(xù)回落至5.7%，隨后的四季度和明年一季度回落至3%-4%水平，通脹對當(dāng)前市場的壓力正在減緩。
其次，政策底的能見度提高。周二有媒體報道，2010年底至2011年初，央行為控制信貸投放過快增長而針對少數(shù)銀行進行的差別存款準備金率政策，經(jīng)過多次連續(xù)滾動之后，將于9月15日到期且不再延續(xù)，主要是幾家中小銀行。取消中小銀行的差別準備金，實則是向市場變相釋放流動性。不過，統(tǒng)計顯示本次調(diào)整釋放的資金量僅幾百億元，因此對市場而言，此次調(diào)整的信號意義更大。
實際操作上，央行周二重新啟用7天正回購操作，意在優(yōu)化資金分布、調(diào)整結(jié)構(gòu)平抑目前市場資金面的波動，緩解資金政策壓力。本周五公布8月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，市場普遍預(yù)測CPI有望見頂回落，緩解了投資者心理壓力。對于市場資金面，央行考慮到經(jīng)濟實際運行的需要，定向?qū)捤傻乃悸窌吤骼驶虼耍唐谫Y金的釋放對股市的運行形成一定的資金預(yù)期，有利于信心的穩(wěn)定。同時，周三新材料“十二五”規(guī)劃出臺，或?qū)⑾破?月新規(guī)劃密集出臺的政策利好行情，值得投資者積極關(guān)注。
其三，外圍環(huán)境的能見度提高。在市場普遍擔(dān)心歐洲債務(wù)危機以及美國經(jīng)濟衰退可能引發(fā)金融動蕩之際，國際社會齊救市的消息不斷傳來。七國集團(G7)財長和央行行長本周五將在法國召開峰會商討該如何采取行動振興日益放緩的全球經(jīng)濟，市場預(yù)期G7領(lǐng)導(dǎo)人有望在會議上同意保持寬松的貨幣政策來拯救全球經(jīng)濟。從國際經(jīng)濟形勢看，西方攜手救市維護全球經(jīng)濟實有必要，不過投資者需要關(guān)注預(yù)期利好能否及時兌現(xiàn)。
整體上來看，市場短期產(chǎn)生了基本面轉(zhuǎn)暖預(yù)期，同時，技術(shù)面上具有超跌反彈需求，大盤不排除仍有震蕩反復(fù)夯實底部的可能，但復(fù)雜底部形態(tài)漸趨明朗。
