9月20日，歐洲債務危機進展繼續成為左右市場的主導因素。亞歐早盤，一系列利空消息一度導致市場避險情緒驟增，風險貨幣紛紛下挫，美元、日元則從中獲益。但是進入歐洲中盤階段，在一系列利好消息的帶動下，市場情緒有所改善，風險貨幣紛紛轉而反彈。
20日，標普宣布將意大利主權評級由A+/A-1+降至A/A-1，這拖累歐元兌美元、英鎊和日元等貨幣匯價在亞歐早盤全面承壓，其中，歐元兌美元一度跌破1.3600。標普表示，經濟增長疲弱以及政治憂慮是導致意大利評級下調的因素，意大利評級下調令投資者繼續擔憂希臘債務危機可能進一步蔓延。此外，有報道指希臘總理正考慮是否就希臘退出歐元區舉行全民投票，但其后希臘官員否認了該報道。不過，進入歐洲中盤，市場傳出歐洲央行在小規模購買意大利國債且西門子否認此前金融時報報道的該公司從法國大型銀行中撤走存款，歐元兌美元受到買盤提振，一度升至1.3700。技術上看，匯價反彈后10天均線持續打壓匯價恢復下行，MACD指標繼續看跌，隨機指標修正后也再次下行，建議繼續逢高做空。
澳洲時段，澳元兌美元曾一度受到意大利主權評級下調拖累，跌至1.0149低點。但是，進入亞洲時段，受澳洲央行會議紀要未顯鴿派的影響，匯價升至高點1.0245。澳洲央行公布9月政策會議紀要顯示，維持利率不變的原因在于全球經濟前景不明，且近期國內經濟增長趨弱，關注全球經濟前景黯淡是否將有助于遏制國內的通脹壓力，這再次表明央行可能會在未來數月中按兵不動。但隨后傳出的希臘可能退出歐元區的消息再次打壓澳元，匯價再次跌破1.02關口。歐洲盤中，受到歐元反彈帶動，澳元兌美元再次反彈至1.02上方。技術上看，21日均線仍在200日均線上方，澳元走勢仍強于其他風險貨幣，匯價仍有翻盤的機會。
美元兌日元繼前日下探至76.32低位后，20日澳洲時段一度反彈至76.75，但此后標普宣布下調意大利評級導致匯價再次展開跌勢并回落至76.50附近水平。就目前來看，市場對于日本央行干預匯市的威脅似乎逐漸視而不見，目前買盤集中于76.25及75.94附近區域，而上方沽盤則位于76.80至77.00區間。技術上看，日圖繼續回落測試前期整理區間底部，隨機指標目前開始反彈，匯價短期不排除延續前期整理的可能。
總體而言，歐洲債務問題難以在短期內解決，接下來消息面仍將持續影響市場波動。在影響歐洲債務危機發展與全球經濟走向上，需觀察歐洲各國（特別是希臘）的減赤進度、美聯儲（9/20-9/21）FOMC利率會議可能釋放出新政策、金磚五國財長（9/22）討論是否協助歐洲、IMF與世界銀行（9/23-9/25）年會以及希臘是否取得金援（10/3）。
