年末A股依舊維持震蕩筑底格局，不過市場各類機構已在積極研判明年行情。綜合券商、基金和保險等多家機構觀點，若明年貨幣政策進一步放松空間打開，A股有望迎來一波階段性行情。
盡管在我國經濟找到新增長模式之前，市場仍將維持波動，但各機構已開始圍繞經濟結構轉型積極布局，政策大力支持的板塊受到機構青睞。
明年上半年A股或有階段性機會
申銀萬國證券22日發布的2012年投資策略比較樂觀，認為A股明年或存在一次大級別行情。報告稱，2012年一季度，基于政策放松預期的“蜜月”行情將因對經濟的擔憂終結。如政策出現較大松動，股市有望演繹周期股和成長股共振的大行情，這將是近幾年最佳的投資時機，上證指數最高可看到3000點。
中金公司提出，在經濟結構轉型和政策微調下，股市存在結構性機會。明年一季度初，歐債問題或再度反復，這將導致市場出現調整。但一季度末隨著CPI進一步走低，國內貨幣政策進一步放松的空間將打開，市場有望延續反彈向上走勢。由于2012年整體資金面環境要好于今年，預計2012年上半年A股有望上沖，此后可能再度回落。
接受中國證券報記者采訪的幾家保險機構則比較謹慎。他們認為，明年股市仍將維持震蕩格局。某保險機構人士表示，明年貨幣政策會保持有針對性的微調，并不具備大幅放松的條件，因此A股將呈現階段性而非趨勢性投資機會。
海富通基金公司認為，過去幾年寬松政策積存的巨大貨幣存量仍需相當長時間消化，當前的微調措施僅僅為了對沖短期過快回落的風險。2012年貨幣政策的取向將維持“穩健”，“預調和微調”將持續到2012年一季度末。
圍繞“轉型”積極布局
中金公司表示，明年產業政策將向現代服務業傾斜。受益于減稅、融資支持等政策，現代服務業的結構性投資機會值得關注。文化傳媒、軟件、環保、物流交通、醫療服務、商業流通等行業可能受益。
申銀萬國證券則稱，明年一季度應注重保存實力。行業配置上，可關注逆周期景氣回升的行業，如電力設備、醫藥、消費型投資設備等。如政策出現較大松動，可把握周期和成長共振的機會，建議配置房地產、重卡、工程機械、化工及與轉型相關的成長股。
保險機構表示，將圍繞結構調整積極布局。有保險機構稱，隨著新能源、高端裝備制造業等新興戰略產業投入的持續加大，產業分化將顯現，未來將重點關注業績增長持續穩定的品種。此外，在經濟軟著陸的背景下，低估值的銀行股具有投資價值。
海富通基金公司認為，未來國家投資的方向可能更為側重“轉型”，一批受益新興產業景氣度提升的子行業值得關注。上投摩根基金公司則表示，未來更看好可能由政策刺激引發行情的節能環保、農田水利建設、高端裝備制造及云計算、物聯網等主題性投資機會。此外，以大消費類相關板塊為代表的低估值、穩健增長類行業，特別是食品飲料、醫藥生物、商業零售及新興消費四大主題消費行業，也值得投資者重點關注。
