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    歷史總是上演驚人的巧合。
　　2009年12月8日，信用評級機構(gòu)惠譽率先下調(diào)希臘主權(quán)信用評級，歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機的大幕由此拉開。
　　時隔整整兩年之后，即2011年12月8日，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人在布魯塞爾召開峰會，會議的主題依然是債務(wù)危機。
　　過去兩年間，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人圍繞債務(wù)危機召開了近二十次峰會，但這次格外引人關(guān)注，因為歐債危機正在發(fā)生危險的變化：它已經(jīng)不再是個別歐元區(qū)國家的危機，而是關(guān)系歐元存亡的系統(tǒng)性危機。
　　峰會前夕，歐元區(qū)遭遇集體降級警告，就連在歐債危機中一直固若金湯的德國也面臨失去3A評級的危險，歐元區(qū)內(nèi)已無避風(fēng)的港灣。
　　隨著意大利和西班牙相繼拉響警報，德法的評級也日益受到威脅，歐債危機已從歐元區(qū)外圍國家擴散至核心地帶。面對“大到無法救”的意大利和西班牙，市場擔(dān)憂的焦點已經(jīng)轉(zhuǎn)向了歐元還能撐多久。不少分析機構(gòu)開始忙于構(gòu)建歐元死亡模型，試圖勾勒出歐元區(qū)17國重歸本國貨幣的混亂場景，部分企業(yè)則急于為歐元區(qū)解體做好預(yù)案。
　　與此同時，主權(quán)“壞債”這顆“毒瘤”持續(xù)侵蝕著歐洲銀行業(yè)的健康，大銀行頻遭降級。危機發(fā)展到今天，歐洲金融體系已是岌岌可危，信貸緊縮局面不斷加劇，3年前發(fā)端于美國的金融危機正試圖在歐洲殺個回馬槍。其形勢之嚴(yán)峻，從美聯(lián)儲和歐洲中央銀行等全球六大央行近期聯(lián)手托市就可見一斑。
　　可以說，歐元已被逼入絕境。就連歐盟領(lǐng)導(dǎo)人都承認(rèn)，如果在8日開始的歐盟峰會上達(dá)不成協(xié)議，將不會有第二次機會。
　　危急時刻，歐元的絕地反擊戰(zhàn)終于在布魯塞爾當(dāng)?shù)貢r間9日凌晨傳來好消息：歐元區(qū)17國將締結(jié)一份新的政府間條約，以強化區(qū)內(nèi)財政紀(jì)律，同時歡迎其他歐盟成員國自愿參加。
　　此舉標(biāo)志著歐元區(qū)朝著財政聯(lián)盟的方向邁出了堅實的一步，歐元只統(tǒng)一了貨幣政策，卻沒有財政政策作支撐的天生缺陷將得到部分糾正，這對于重塑歐元信心具有積極意義。
　　這份由德國人一手炮制的歐元“新政”，雖為迷失的歐元指明了前進(jìn)的方向，但卻是遠(yuǎn)水解不了近渴。因為它并沒有解決眼下最缺的錢從何來的問題，歐元能否打贏翻身仗恐怕還得看歐洲人的后續(xù)招式。
　　市場的期待目前集中在歐洲央行身上。面對債務(wù)總規(guī)模分別超過1.8萬億歐元和6400億歐元的意大利和西班牙，面對可能需要再次“輸血”的銀行業(yè)，現(xiàn)有的主要救急手段——歐洲金融機制即便擴容至1萬億歐元，也是無力應(yīng)付。更何況，歐洲金融穩(wěn)定工具的信用評級也受歐元區(qū)集體所累，面臨被調(diào)降的危險，這將使其“火力”大打折扣。
　　在9日凌晨結(jié)束的首日峰會上，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人初步同意取道國際貨幣基金組織，再提供2000億歐元用于應(yīng)對債務(wù)危機，算是補充了一批新“彈藥”。雖然具體細(xì)節(jié)不詳，但2000億歐元似乎遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠彌補可能出現(xiàn)的資金缺口，消除市場擔(dān)憂。對于捉襟見肘的歐元區(qū)各國政府來說，如果這2000億歐元還是來自它們的腰包，只怕會對它們的信用評級產(chǎn)生負(fù)面影響。
　　鑒于發(fā)行歐元區(qū)共同債券阻力重重且短期內(nèi)無法實現(xiàn)，掌握印鈔大權(quán)的歐洲央行由此成為最后一根救命稻草。保守點說，歐洲央行可以加大購買歐元區(qū)重債國國債的力度，幫助這些國家降低融資成本，熬過危機；激進(jìn)點的做法就是歐洲央行挺身而出，發(fā)揮“最后貸款人”作用，承諾為銀行和歐元區(qū)重債國兜底，無限量地提供流動性。
　　分析家們認(rèn)為，隨著危機不斷升級，無論采取何種形式，歐洲央行已經(jīng)難以逃避自己作為“最后貸款人”的角色。
　　種種跡象表明，歐洲央行正在與歐元區(qū)國家進(jìn)行一場政治博弈。歐洲央行行長德拉吉月初在歐洲議會發(fā)表講話時暗示，如果歐元區(qū)國家能夠進(jìn)一步推動財政融合，歐洲央行愿意為應(yīng)對債務(wù)危機采取更多措施。如今，歐元區(qū)國家已經(jīng)邁出了歐洲央行要求的第一步，后續(xù)招式則更加令人期待。也只有輔以后招，歐元才有轉(zhuǎn)危為安的希望。