進入2011年的最后一個月，寒冷襲人。這恰如人們習慣了過去6年來人民幣升值的故事，對突然連續的“觸及跌停”必然表現出“驚訝”。
因為，除了2008年底金融危機導致資本回流歐美市場，人民幣對美元匯率一度連續4天觸及跌停外，人民幣匯率沒有出現過如此多日連續“觸及跌停”的市況。
既然人民幣“跌跌不休”，那是否意味著外幣理財迎來了新的機會？按照一般的思維邏輯，這確實是投資者關心的問題。
中間價連續三個交易日走低，現“貶值”預期
中國外匯交易中心的數據顯示，12月15日人民幣對美元即期匯價在6.3738元觸及跌停，這是連續12個交易日的跌停。2011年12月15日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為：1美元對人民幣6.3421元。
熟悉股票市場的中國投資者而言，看到“跌停”首先聯想到的是“10%”這個眾所周知的漲跌幅：12個交易日連續跌停，那跌得幾乎剩不下多少了！其實，此“跌停”非彼跌停。這與央行每天設定的官方中間價以及“每日交易波幅不能超過0.5%”的規定有關。0.5%的波幅與股票市場10%的漲跌幅不可相提并論。
人民幣即期匯價盤中“觸及跌停”是指，相對于官方指定中間價的“跌停”，即相對于人民幣當日中間價跌幅達0.5%。
中間價并非上一日的收盤價，而是央行根據隔夜美元和其他一籃子貨幣走勢，以及當日早間做市商（主要是商業銀行）報價撮合計算的結果等決定的，大多數情況下，中間價會高出上一日即期收盤價，而即期收盤價一般高于觸及跌停時的價格。
值得注意的是，來自中國外匯交易中心的最新數據顯示，11月30日到12月15日人民幣對美元匯率中間價依次為6.3482、6.3353、6.3310、6.3349、6.3334、6.3342、6.3319、6.3352、6.3297、6.3359、6.3396和6.3421元。
可以看出，從11月30日到12月12日，人民幣對美元的匯率中間價呈上升趨勢；但是從12月12日到12月15日，人民幣對美元匯率中間價已連續三個交易日走低。而央行設定的人民幣中間價鎖定日內交易區間，中間價的升與貶，又決定了即期匯率的升與貶。
理財周報零售銀行實驗室分析認為，人民幣即期匯價盤中連續“跌停”已在一定程度上打擊了市場對人民幣的信心，而人民幣對美元的匯率中間價的走低趨勢，則強化了人民幣貶值的預期。
華夏銀行個人業務部的一位資深人士表示，人民幣匯率盤中連續跌停，只是短期市場行情，甚至是過度的短期反應。人民幣的升值預期依然明確。匯率高低本質上依然是不同經濟體之間經濟實力以及勞動生產率的集中體現，隨著我國工業化程度的提升，勞動生產率是持續提高的。
德意志銀行董事總經理、大中華區首席經濟學家馬駿12月15日表示，人民幣貶值是短期行為。這與近期歐債危機所導致的亞洲經濟下行風險和一些國際投資者為了避險的短期行為有關，等到中國PMI開始回升，環比經濟增長開始回升，中國人民幣的升值態勢會開始恢復。
外幣理財需謹慎
面對人民幣匯率的波動，理財特別是外幣理財應該注意些什么？
華夏銀行個人業務部的一位人士稱，近期人民幣匯率的連續跌停，對外幣理財產品的影響不大，不會大幅度促進外幣理財產品的發售。
上述華夏銀行的這位資深人士表示，做出上述結論的原因有：一、購買外幣理財產品的人是固定的，即使財富在增長，但大多數老百姓一般不擁有外幣可投資資產（至多有交易用途）。匯率的短期波動，不會引導他們用人民幣購匯再去理財（一如以前外幣貶值時，他們依然持有外幣）；二、投資者購買的外幣理財產品，很多都是封閉式產品，無法臨時中止。“在某些幣種匯率波動時，很多持有外幣的投資者往往利用外幣做外匯買賣博取差價，而不習慣購買外幣理財產品。”這位人士說。
“選擇外幣理財產品，主要還是看客戶（包括機構客戶）對于外幣的未來用途，個人建議，澳元比較穩定和堅挺，美元和歐元短期內都不是很好的外幣理財基礎貨幣。”華夏銀行個人業務部的這位資深人士說。
中信銀行私人銀行中心的一位人士則認為，人民幣匯率波動對銀行特別是對中資銀行的外幣理財業務并無太大影響。因人民幣貶值而購外幣去做外幣理財是不明智的。
目前人民幣理財投資回報一般高于外幣理財，可選品種多。而外匯市場風云變幻風險極大，非一般投資者可掌握。“我認為長期看人民幣還是升值的。客戶如因近期出國須使用外幣而購買，在使用前存放于短期低風險外幣理財是可取的，但除非是專業外匯投機者，不然不應盲目換取外幣投資，匯率損失會吞掉大部分利率的收益，得不償失。”
理財周報記者在地處北京金融街區域的花旗銀行、招商銀行、交通銀行和工商銀行等銀行網點調查了解到，外幣理財產品的銷售并沒有如傳聞所言有突然升溫之勢。外幣理財產品的發行頻率和銷售數量近三個月來基本保持平穩。
在各銀行銷售的外幣理財產品中，澳元理財產品的收益率領先。但交通銀行的一位理財師提醒投資者，投資外幣理財產品不僅要關注利率因素，還要關注匯率，防范匯率風險。
