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在文化產業(yè)大發(fā)展的同時，文化企業(yè)上市熱情也開始升溫，除了已經披露的排隊等候上市的文化企業(yè)之外，更多的產業(yè)基金預示著未來幾年或將迎來文化企業(yè)上市潮。在資本市場熱捧文化企業(yè)的背后，文化企業(yè)自身存在的各種風險也將在上市后放大出來。
文化企業(yè)或將扎堆上市
根據(jù)證監(jiān)會最新公布的首次公開發(fā)行股票審核工作流程及申報企業(yè)情況，截至2012年3月15日，發(fā)行監(jiān)管部公布的314家申報企業(yè)中，已經有7家文化產業(yè)企業(yè)；而創(chuàng)業(yè)板公布的217家申報企業(yè)中，共有6家文化類企業(yè)，集中在數(shù)字內容服務這一細分行業(yè)。
從數(shù)量上來看，13家文化類企業(yè)排隊上市已經與城商行申報上市數(shù)量接近，而從去向上看，這些企業(yè)大多數(shù)選擇在中小板和創(chuàng)業(yè)板上市。
這么多文化企業(yè)選擇上市融資，政策支持是其中的決定因素。
文化部文化產業(yè)司副司長施俊玲日前在深圳證券交易所第十三屆保薦機構聯(lián)席工作會議上表示，文化部將積極推動打造資本市場文化產業(yè)板塊，為文化產業(yè)成為我國支柱產業(yè)作出貢獻。
施俊玲說，目前我國文化產業(yè)發(fā)展趨勢很好，廣東、江蘇等省份的文化產業(yè)年產值已超過1000億元，北京文化產業(yè)年產值占GDP的比重已達到5%。為了使文化產業(yè)進一步成為我國的支柱產業(yè)，資本市場的支持是不可或缺的。
十七屆六中全會以來，“把文化產業(yè)培育成為國民經濟支柱性產業(yè)”、“文化大繁榮、大發(fā)展”的提法不僅成為業(yè)界人士討論的熱點，更是成為很多資本追逐的目標，而相關的支持政策也大量推出。
除了文化部門的推動以外，包括財政、金融政策的支持更是讓機構敏銳地察覺到其中的機遇。
清科研究中心分析師張亞男表示，從文化產業(yè)基金設立情況來看，中國文化創(chuàng)意產業(yè)已經成為資本關注的熱點領域之一。“從IPO角度來看，預計最快在2013年，中國文化創(chuàng)意及其相關領域企業(yè)將迎來上市潮。”
股權投資研究機構投中集團分析師萬格認為，國家將文化產業(yè)定位為支柱產業(yè)的重大舉措，將進一步激發(fā)資本對文化產業(yè)的熱情，同時在消費升級的帶動下，各類消費群體對文化領域的需求也在不斷增加，這將促使中國文化產業(yè)迎來下一波投資高峰。
產業(yè)基金風起云涌
有了政策支持，大量文化企業(yè)在快速發(fā)展的同時，也開始謀求通過上市融資擴大影響力，并進行擴張。
除了已經開始申報的這些企業(yè)以外，與文化產業(yè)相關的基金大量成立，也預示著將有更多文化企業(yè)步入上市大軍。
股權投資研究機構清科研究中心數(shù)據(jù)顯示，2011年，中國新募集文化創(chuàng)意產業(yè)相關的基金數(shù)量達十余只，如廣東文化產業(yè)基金、天津文化產業(yè)基金、福建海峽文化產業(yè)投資基金、杭州文創(chuàng)產業(yè)投資基金、無錫華映文化產業(yè)基金、天堂硅谷文化產業(yè)基金、上海文化產業(yè)基金、建銀文化產業(yè)基金等。相關機構數(shù)據(jù)顯示，截至2011年底，中國文化創(chuàng)意產業(yè)相關基金數(shù)量已達100余只，已披露募集資金總量超過1300億元。
如此眾多的產業(yè)基金如雨后春筍般地成立，文化產業(yè)上市企業(yè)的示范效應功不可沒。
根據(jù)統(tǒng)計，以文化類企業(yè)上市集中的深交所為例，傳播文化成分指數(shù)今年2月份市盈率接近36倍，比深300指數(shù)17倍的市盈率高出100%。
而目前文化企業(yè)在A股中所占的比重仍然較小。據(jù)深交所綜合研究所提供的資料顯示，截至今年1月底，我國A股上市的文化企業(yè)共77家，總市值2059.82億元，占市場總市值的0.92%，國內文化企業(yè)還有很大的發(fā)展空間。
融資背后風險幾何？
盡管資本市場看好文化產業(yè)的發(fā)展前景，然而對于上市而言，文化企業(yè)也有其不可忽視的風險。
在深交所總經理宋麗萍看來，文化企業(yè)首先有著經營方面的高風險。“文化消費面向千家萬戶，屬于可選消費，不確定性比較強。例如要預測一部電影能不能走紅是非常困難的，能不能盈利更是困難的事情。不僅觀眾的需求難以判斷，在拍攝生產過程中還存在演藝人員管理、作品審查、市場競爭、銷售渠道和上映檔期、盜版、知識產權糾紛等風險。”
不僅如此，作為文化產業(yè)的核心競爭力，人力資源也是相關上市公司的風險因素之一。
以首批登陸創(chuàng)業(yè)板的文化企業(yè)華誼兄弟為例，其當家導演馮小剛在微博上的一句“牢騷”直接引發(fā)了公司股價的大幅下跌，而在此之前，葛優(yōu)離開導致華誼兄弟股價連續(xù)5個交易日下跌，累計跌幅達到11.4%。
除了經營和人才方面的特點之外，文化產業(yè)的規(guī)模經濟和范圍經濟非常突出，同樣的內容可以通過各大受眾的覆蓋面，擴展廣播的渠道和方式取得高額的利潤。
“文化企業(yè)大多都有并購、整合、做大做強的強烈沖動，也只有企業(yè)規(guī)模做大、產品線做長，企業(yè)財富狀況才會更加穩(wěn)定，才會有更雄厚的實力制作更好的內容。”宋麗萍說，“我國文化企業(yè)多局限于一個區(qū)域，一個地區(qū)、一個行業(yè)經營，集中度又不高。今后整合產業(yè)鏈，開展跨行業(yè)、跨地區(qū)的經營空間巨大，而資本市場就是一個最好的并購整合平臺。”
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