不斷走高的協(xié)議存款利率在給貨幣市場基金帶來良好收益的同時，也導致了基金經(jīng)理對這類投資品的青睞。但這類“低風險”的產(chǎn)品并非毫無風險，由于銀行清算時間的不同，基金經(jīng)理操作一旦不慎可能導致流動性風險。
昨日，有人在微博爆料稱，兩基金公司的貨幣市場基金到期票據(jù)當天未按時到賬，監(jiān)管已提示了流動性管理風險。這一微博引發(fā)了部分投資者對貨幣市場基金的擔憂。
《第一財經(jīng)日報》記者對這一消息予以求證。一位知情人士表示，此事與傳言并不完全一致，未能按時到賬的是銀行的協(xié)議存款。在此之前并無類似事件發(fā)生，因此此事被監(jiān)管層注意到。
上述知情人士透露，上海證監(jiān)局于上周一召集8家上海轄區(qū)基金公司的貨幣市場基金經(jīng)理召開了一個監(jiān)管會議，在該次會議上提到此事。但該會議屬于監(jiān)管層的常規(guī)研討會，此前也曾召開過，并非專為此事召開。會議上還討論了貨幣市場基金的稅收等其他問題，這兩家基金公司也并未被點名。
該人士認為，此事的責任不在銀行，更多的是基金經(jīng)理的操作導致的流動性風險。“舉個例子，契約規(guī)定資金在6月8日到賬。銀行可以5點到賬，也可以在7點到賬，這都不算違約。但如果基金經(jīng)理操作較為激進，尚未確定資金到賬的確切時間便提前設(shè)置了6月8日的一筆操作指令，就會導致流動性風險。”該人士指出，這一問題并不會影響貨幣市場基金的凈值和投資者的收益。
去年10月，證監(jiān)會向各基金公司下發(fā)《關(guān)于加強貨幣市場基金風險控制有關(guān)問題的通知》，取消了貨幣市場基金投資協(xié)議存款不得高于30%的上限。之后，不少貨幣市場基金加大了對協(xié)議存款的投資比例。
在貨幣市場基金的資產(chǎn)配置中，協(xié)議存款作為銀行存款的一種，與結(jié)算備付金合并計算。因此并沒有準確的數(shù)據(jù)披露這其中到底有多大比例是擁有協(xié)議存款。不過，Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，貨幣市場資金在該科目下的投資比重不斷上升，占凈值的比重已由去年三季度末新規(guī)實施前平均的24.59%上升至一季度末的68%。其中，部分基金公司貨幣市場基金此類資產(chǎn)占凈值的比重甚至超過80%。
這種側(cè)重給貨幣市場基金帶來較好的投資回報。截至目前，有5只貨幣市場基金今年以來的平均7日年化收益率超過5%，大部分基金超過4%。貨幣市場基金的收益普遍高于同期的保本型銀行理財產(chǎn)品收益，規(guī)模也因此大幅增加，一季度末這類基金資產(chǎn)總值達到3344億元。
有市場人士指出，貨幣市場基金的收益率越來越高，直接推高了市場預(yù)期，為了追求更高的收益率，基金經(jīng)理不斷加大對協(xié)議存款的配置，而忽視了風險因素。除了上述未能及時到賬基金經(jīng)理卻提前操作導致的風險之外，如果大量的協(xié)議存款未到期，但有較為大量的機構(gòu)贖回，也會出現(xiàn)流動性風險。
盡管這一風險可以通過不同期限的協(xié)議存款的組合來規(guī)避，并且理論上說因為與銀行的密切合作，基金公司可以有一定規(guī)模的提前支取權(quán)，但這需要根據(jù)貨幣市場基金的規(guī)模、贖回資金量以及與銀行的談判能力來確定，存在一定的風險。