隨著上市公司半年報業(yè)績預增減公告的不斷披露，諸多業(yè)績超預期下滑的個股突如其來地浮出水面，其中不乏基金重倉品種。這讓基金經(jīng)理們不由得感慨，與往年半年報期間挖掘“黑馬”不同，今年尤其需要注重排查“黑天鵝”。
預減增多 警惕為上
7月11日，羅萊家紡公告修正后的預計業(yè)績，預計今年上半年盈利11370萬元-16243萬元，比上年同期下降0%-30%。原本是投資者心目中穩(wěn)健增長的消費股，業(yè)績也突然變臉，羅萊家紡因此開盤直接跌停。
而羅萊家紡并不只是一個個案，事實上，隨著宏觀經(jīng)濟下滑進一步傳導至企業(yè)，今年上半年上市公司盈利情況整體低于預期。自上市公司開始預披露半年報業(yè)績起，不斷有公司陸續(xù)曝出業(yè)績下滑超預期，其中不乏基金重倉品種。
數(shù)據(jù)顯示，截至7月11日，兩市共有1051家公司預告半年報業(yè)績,業(yè)績預增的共有478家，而預減的則有402家，占比達38.25%。在這種情況下，踩“雷”的幾率大為提高，包括基金在內(nèi)的投資者近期都對半年報業(yè)績有不確定性的個股保持著警惕之心。
以周一家電股的暴跌為例，當日在一則個別家電企業(yè)的負面?zhèn)髀勏拢院Ｐ烹娖鳌⒚赖碾娖鳛榇淼募译姽杉w遭遇重挫，當日龍虎榜顯示，這兩只股票分別遭機構(gòu)拋售1.1億元和4.11億元。市場分析人士指出，傳聞只是導火索，遭遇跌停的最核心原因是由于市場監(jiān)測數(shù)據(jù)反饋的情況不佳，投資者擔心相關(guān)公司半年報難以實現(xiàn)增長。雖然在其后的7月10日，美的電器公告稱，預計2012年上半年公司凈利潤同比增長0%至15%，好于市場對其負增長的擔心。但從中可以看出，近期對于業(yè)績有不確定性的個股，市場心態(tài)表現(xiàn)得特別敏感。
一手“掘金” 一手“排雷”
多位基金公司投研人士表示，由于宏觀經(jīng)濟持續(xù)低迷，年初以來市場對于上市公司的業(yè)績預期也隨之持續(xù)下降。在半年報披露的這段時間，團隊的主要工作即是排查“地雷”，跟蹤股票池中個股的經(jīng)營狀況，防止其中出現(xiàn)業(yè)績大幅低于預期的個股。但即便如此，也很難說不會猝不及防地踩到業(yè)績地雷。
因此，這段時間，基金基本上保持著一手“掘金”，一手“排雷”的態(tài)度，甚至更為重視后者，因為其對業(yè)績的影響程度更高。大成基金就預期，在短期內(nèi)難出現(xiàn)明顯亮點的情況下，那些半年報業(yè)績可能超預期的行業(yè)和個股值得留意，相應地，應該回避半年報業(yè)績低于預期的公司股票。
這也是目前基金熱衷于“喝酒吃藥”的原因，有基金經(jīng)理表示，從行業(yè)上看，食品飲料、醫(yī)藥板塊預增比例較高，在弱市之下資金也只能把握這些相對確定的主線。當然，當前大家更多思考的是安全度過半年報披露季，之后則需要篩選一批有潛質(zhì)、能在經(jīng)濟回暖中脫穎而出的股票。
匯豐晉信基金指出，考慮到三季度宏觀經(jīng)濟較大可能在各項政策的綜合作用下逐步企穩(wěn)，以及去庫存因素在今年四季度逐步進入尾聲，在半年報期間分析師紛紛對企業(yè)盈利增速進行重新審視和全面調(diào)整之后，從9月份后企業(yè)盈利預期的下調(diào)趨勢將逐步趨緩，由企業(yè)盈利下滑所帶來的市場沖擊也將逐步減弱。與此同時，伴隨著利率水平和原材料價格水平降至低位，那些符合未來經(jīng)濟需求回升趨勢的企業(yè)，其盈利狀況將可能在三季度和四季度重新呈現(xiàn)回升趨勢。