雷曼兄弟倒閉四周年臨近，對沖基金業不禁捫心自問，是否繼續為了追求財富而出賣靈魂。索羅斯投資佳績前無古人，淡出江湖之際卻以82歲高齡成親，仿佛告訴大家，財富幻象不若款款情深。
8月19日，周日。香港樓價節節上揚，再次壓倒一切，成為城中第一熱話。
新界低價樓直逼市區。太古城一個3月成交單位呎價高達17614
港元，而樓齡數十年的老牌屋苑美孚新邨，一個本月賣出的單位，呎價亦達9110 港元，“準萬元戶”氣勢逼人。
97狂態再現
“樓瘋”再現，運輸及房屋局局長張炳良近日開腔，揚言必要時將出招為樓市降溫。然而，特首梁振英有言在先，不會為遷就市民購買力而壓低
樓價。一言既出，這等于間接提醒公眾，今天不買明天可能更貴，市民“心領神會”斗快入市。大埔低價樓炒至六七千港元一呎、高齡屋苑離“萬元戶”咫尺之遙，張局長“出口術”關注樓市發展，誰會在意？
最新一期《經濟學人》發表了一個環球樓價指標，透過21個國家/地區過去一年和五年的樓價變化，以及樓價對租金/收入比率，為世界房產市場探風把脈。
大家最關心的當然是香港樓市，但不妨先看21個市場的整體表現。截至2012年中的12個月，樓價下跌的市場共12個，占比57%；在9個樓價上升的市場中，5個較一年前放緩，當中包括香港。
這個調查結果，跟香港人日夕感受的樓市熾熱氣氛似乎格格不入。然而，從中原城市領先指標（CCL）可見，香港樓價由2010年中約80點水平，一年后漲至約100點，升幅25%左右。這段時間樓價的確大升，與《經濟學人》數據顯示同期港樓上漲二成八吻合。不過，市民以至業界當時對后市皆不敢過分樂觀，準業主和炒家都抱觀望態度。
隨后9個月，樓價果然出現溫和調整，CCL從100點水平回落至今年首季約94點，下跌6%左右。換句話說，樓價重踏升軌且一發難收，97狂態再現，嚴格來說是今年次季才發生的事。
先爆后爆一回事
數據大致相同，那么把香港樓市置于世界層面觀察，又有什么發現？以過去五年（2007至2012年）作比較基礎，香港樓價堪稱一枝獨秀，升幅63.6%，拋離第二位的奧地利（23.1%）和第三位的新加坡（21.1%）。
可是，以97樓市“爆煲”為起步點，則香港樓價從1997至去年仍錄得1%的跌幅，除了日本外，沒有一個市場差得過香港，連遭謔稱“歐豬”且經歷樓市泡沫爆破的愛爾蘭（1997至2011年樓價上升118%）和西班牙（同期樓價升157%），表現亦遠勝香港。
這不足為奇，香港樓市自1980年代后期起飛，至1997年見頂；愛爾蘭樓市1995
年展開升浪，2007年見頂，十二年間暴漲五倍。
港樓97爆、愛樓07爆，那只是爆先爆后的問題。泡沫一旦破滅，必須經過長時間休養生息，才有復蘇希望，日本至今便一沉不起。97后，香港經歷六年療傷期，樓市始再踏征途。愛爾蘭樓價07年見頂以來雖已大跌一半，惟過去十二個月表現最差的樓市仍數愛爾蘭，跌幅接近一成半，跟另一歐元區財困國西班牙難兄難弟，后者樓價見頂以來回落23%，過去一年再挫8%，全球表現第二差。顯而易見，經濟低迷失業飛升，令西愛房產市道欲振無從，意味著樓市爆煲雖已四五年，兩國樓價調整還未夠深，離見底尚遠。
無論香港還是西愛，樓市先后出現巨型泡沫，歸根結底都是投資者/置業人士對房產盲目樂觀、樓價越升越多人“恐慌性”入市導致。從西愛樓價見頂的2007年起計，歐洲不論強國弱國以至是否歐元區成員，樓市皆深受金融危機拖累，荷蘭、丹麥、英國過去五年樓價跌幅均在一至二成之間，跟香港急升近65%、新加坡漲21%、中國大陸升17%、澳洲漲近10%成，境況不可同日而語。在西方金融動蕩經濟大開倒車期間，資金追捧亞太區房產物業，彰彰明甚。
值得港人注意的是澳洲。“袋鼠國”樓價過去五年升幅雖遠不如港，惟澳洲樓市于亞洲金融風暴爆發時，既未像港樓般“爆到七彩”，歐美樓市在次按觸發金融危機前后相繼見頂，澳洲同樣能獨善其身。從1997至2011年，香港樓價下跌1%，但澳洲升幅卻達215%，后者樓市之穩可見一斑。
樓價對租金比率方面，以去年水平計，港樓價格對租金比率高于長期平均值53.7%，居于世界最前列，惟澳洲偏離幅度更大，達56.4%。以此為估值準則，澳洲香港堪稱“一時瑜亮”。過去一年情況又如何？澳洲樓價對租金比率已回落至45%，但香港卻進一步升至64%水平。
香港樓市牽涉的利益太多，享政策之利的地產商和“幫地產商打工”的市民，大都不欲再談97。然而，前任特首曾蔭權一句政府推倒樓市易，令樓價回升難；現任長官梁振英一聲“不會為遷就市民購買力而壓低樓價”，令香港在不知不覺中又一次踏上了97之路！