“如果今天市場上漲，我們要跟隨，方向是強周期行業(yè)和個股。”12月5日上午9時，廣深地區(qū)一家基金公司晨會中，投資總監(jiān)布下任務。
冷空氣正在廣東境內(nèi)，卻讓在座的基金經(jīng)理和研究員在數(shù)月中感受到少有的激情。過去數(shù)周，該公司的策略是在收縮、減倉——這也是全行業(yè)的行為。據(jù)好買基金研究測算，上周末，偏股型基金的平均倉位為71.73
%，較前一周下跌了3.69%，與前一月相比倉位則減少了7.1%。這一倉位已低于歷史平均水平。
加倉基金公司不止一家，據(jù)多位基金經(jīng)理透露，12月5日這一天，或多或少加了點倉。
12月5日，A股迎來了久違的反彈，成交量突破1506億元，滬指漲幅2.87%，深成指漲幅3.72%。
報告齊看多
是什么力量讓一些基金公司一夜之間改變了策略？
回到12月4日。當晚，除了傳出中央政治局會議召開的信息，基金經(jīng)理們還收到了署名安信證券首席策略分析師程定華發(fā)送的報告或短信：“市場經(jīng)過前期大幅下跌，已消化了部分不確定性，我們建議投資者在12月逐步加倉。”程定華的策略團隊在機構投資者中聲望頗高，連續(xù)兩年（2011年、2012年）獲得新財富策略研究團隊亞軍，2010年則為第三名。
“上個月程定華來我們公司路演提到12月要逐步加倉，但昨天報告顯得更堅定。”有基金經(jīng)理評價。
給基金經(jīng)理們注入興奮劑的還有其他研究機構對后市的看好。瑞銀證券預計A股2013年回報率將達20%左右；高盛亞洲香港策略分析師劉勁津則稱，明年A股走勢全年回報率將優(yōu)于港股。
但讓基金經(jīng)理們敢于加倉的動力還來自于自己。
一個動力是過往經(jīng)驗。“每年一季度都會有一波行情，趁機布局。”12月5日，廣州一位基金經(jīng)理說。
第二個動力來自年底排名壓力。“眼看市場上漲，又到年底排名關鍵時期，即便錯了也得跟上大部隊。”北京一家基金公司的基金經(jīng)理表示，如果未能跟上反彈，其后果可能是排名快速下降；但即便抄底失敗也能隨大流，相對排名不會發(fā)生太大變化。
第三個動力是調(diào)倉沖動。此前市場成交低迷，一些個股和行業(yè)基本面發(fā)生變化，但有些謹慎的基金經(jīng)理并不愿意快速調(diào)倉，因為會帶來更多沖擊成本，而大漲讓成交量活躍，調(diào)倉成為可能。
程定華在報告中提到建議超配的行業(yè)，包括：“1.供應收縮的地產(chǎn)、電力；2.庫存相對較輕、周期性行業(yè)中基本面較好的重卡、水泥；3.PPI反彈，資產(chǎn)質量穩(wěn)定的銀行；4.防御類的醫(yī)藥。主題投資推薦農(nóng)業(yè)機械、環(huán)保和安防。”
“我們今天配置了水泥、建筑、銀行等板塊。”有基金經(jīng)理稱，其想法是如果市場反彈，強周期行業(yè)會率先表現(xiàn)。
這或是12月5日，強周期板塊出現(xiàn)久違上漲的原因。
12月仍謹慎
“慎多”——廣州一家基金公司的基金經(jīng)理給出了他的看法。即便他在12月5日加倉，但仍然謹慎：“我們加倉幅度不大。”他認為，一些利空面依然沒有得到改善，比如IPO的重啟，流動性的惡化。
采訪中，基金經(jīng)理普遍有類似做法。“加了一點點。”這是北京一家基金公司混合型基金經(jīng)理的原話。
在他看來，12月5日大漲是多種短期利好因素共振造成，比如政治局會議、市場超跌等，但市場悲觀面并沒改變。“12月由于資金面緊張，也難有大行情。”
一些基金公司公開的觀點也閃爍著謹慎。大成基金預計后市仍維持結構性分化格局，中小市值公司業(yè)績有不達預期的風險。
匯豐晉信判斷，不排除在季節(jié)因素消失或維穩(wěn)力度下降后經(jīng)濟重新走弱的可能，經(jīng)濟走向需更多數(shù)據(jù)驗證。
“基金經(jīng)理長期的空頭思維還是很難通過一天行情反轉。”北京某基金公司基金經(jīng)理稱。