上周，上證指數在站穩2100點之后，以5日均線為依托，繼續小幅震蕩上揚，呈現周K線7連陽形態，創業板指數更是創下反彈以來新高，再度刷新歷史高點紀錄。種種跡象表明，大盤仍將延續小幅震蕩攀升的格局，結構性行情有望向縱深發展。
經濟回升動力有所增強
9月1日國家統計局公布數據顯示，8月份中國制造業PMI為51.0%，環比上月回升0.7個百分點，創出年內新高，超出市場的預期，顯示國內制造業經濟發展動力快速回升并有所增強，表明“穩增長、調結構、促改革、惠民生”一系列政策正在取得成效，經濟見底企穩回升的態勢進一步確立。
值得關注的是，即將公布的8月份一系列宏觀數據，數據可能好于預期，在某種程度上，增加了投資者的持股信心。本周將公布8月份CPI、PPI以及規模以上工業增加值等數據，受強降雨影響，食品價格將維持高位，但翹尾因素減弱，CPI可能比7月份有所回落，PPI繼續負增長，但由于焦炭、原油等大宗商品的上漲，負值繼續收窄。規模以上工業增加值從6月份同比增長創出低點8.9%后，7月份同比增長達到9.7%，隨著供求端的收縮和需求端的回暖，企業盈利能力可能繼續轉好。
宏觀經濟的持續向好，將對資本市場帶來根本性的利好支撐。
資金面將保持相對寬松
流動性上，上周央行在公開市場上進行了100億元7天期、100億元14天期逆回購操作，加上到期央票180億元，對沖掉上周到期逆回購到期資金750億元，央行在公開市場上凈回籠資金370億元。這是自6月份以來首次單周凈回籠，主要是由于市場資金面相對寬裕、流動性需求減弱所致，上周市場資金利率繼續下行便印證了這一觀點，未來市場資金面仍將保持相對寬松的狀態。
中登公司公布的最新市場數據顯示，8月26日至8月30日，A股新增開戶數環比大幅上升16%，遠超于8月份的平均水平，參與交易賬戶數環比繼續回升，并創13周以來新高，兩市參與的交易數滬市超越深市，說明資金有轉戰主板市場的趨勢。
同時，海外資金近日開始在港大面積買入A股相關產品，多只A股ETF同時被披露獲資金凈申購。港交所交易公開信息顯示，至少有3只掛鉤A股指數的ETF基金在9月4日獲資金凈申購。其中，全球市值最大的A股合成ETF安碩A50基金獲凈申購400萬個基金單位，相當于凈流入資金3700萬港元，基金規模增至503.9億港元。6月份以來安碩A50持續獲資金申購，6月份、7月份、8月份分別獲凈申購9000萬個基金單位、1200萬個基金單位及2600萬個基金單位，共涉資逾12億港元。
改革紅利脈絡非常清晰
雖然今年大盤指數整體下跌，但是圍繞改革紅利“畫地圖”的脈絡非常清晰：年初管理層提出建設美麗中國、推進新型城鎮化，環保板塊應聲而起；年中文化、傳媒板塊崛起，屬于收入分配改革、消費升級范疇；創業板整體走強，符合產業結構轉型升級的大背景；而隨著年末十八屆三中全會臨近，相關重大題材正在被市場不斷深度發掘。
最近，自正式批準設立上海自由貿易試驗區之后，相關板塊在上周成為推升股指的主要力量。同時，上海自貿區概念仍在逐步向外蔓延，上海、天津、重慶自貿區概念股炒作出現三足鼎立的態勢，幾乎每個交易日都有數十只概念股漲停；日前又有喀什經濟開發區的總體規劃獲得國家批準；加上農村集體建設用地所有權確權工作有望于11月份前完成等諸多消息，顯示各項改革措施紛紛落地，將相繼實施，系統性利好已經呈現。
有分析人士認為，現在投資者談得較多的是十八屆三中全會前的維穩行情和改革預期所帶來的主題投資機會，參考新土改概念股的表現，預計改革紅利帶來的或許更多投資機會。中央“底線思維”確立的“保增長”態度和十八屆三中全對“釋放改革紅利”的預期將成為下半年政策的主基調。