過去幾年，國際金融體系改革一直是國際社會上的熱門話題之一，特別是美國不斷通過“印錢”來刺激經(jīng)濟(jì)以后。與08年金融危機前相比，美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表已經(jīng)擴(kuò)大了超過三倍，很多觀察者都認(rèn)為，美元很快將丟失國際儲備貨幣的地位。包括中國在內(nèi)的很多國家，都已經(jīng)開始嘗試?yán)@開美元來進(jìn)行國際貿(mào)易。然而現(xiàn)在的關(guān)鍵問題仍然是，當(dāng)美元不再是國際儲備貨幣，那什么可以頂替美元的位置呢？
現(xiàn)在已經(jīng)有大量的證據(jù)證明，很多國家已經(jīng)開始分散外匯儲備的風(fēng)險。如下圖所示，歐元已經(jīng)占了全球國際儲備份額的1/4。
從現(xiàn)在國際地位發(fā)展來說，歐元是取代美元潛力最大的單一貨幣。然而最近幾年橫掃歐元區(qū)的歐債危機已經(jīng)使很多人對投資歐元資產(chǎn)望而卻步，特別是過去被視為無風(fēng)險的政府債務(wù)。畢竟歐元不是單一政體支持的貨幣，很多分析師認(rèn)為歐元并不具備成為重要儲備貨幣的條件。
在另一個陣型，中俄印度都曾經(jīng)向IMF建議建立超國家主權(quán)儲備貨幣。中國人民銀行行長周小川還曾經(jīng)撰文建議拓寬IMF特別提款權(quán)（SDR）的作用。然而SDR并非真正意義上的貨幣，所謂的SDR，只不過是IMF在1969年創(chuàng)立的用于進(jìn)行國際支付的特殊手段。它依據(jù)各國在IMF中的份額進(jìn)行分配，可以供成員國平衡國際收支。但由于其只是一種記帳單位，不是真正貨幣，使用時必須先換成其他貨幣，不能直接用于貿(mào)易或非貿(mào)易的支付。SDR定值是和“一籃子”貨幣掛鉤，市值不是固定的。
因此，雖然一籃子貨幣的優(yōu)勢是相當(dāng)容易自證的，但對于SDRs是否能成為國際儲備貨幣的實際或可行選項仍存在眾多疑問。其中包括：
1.因為SDR只是一籃子貨幣，這是否會簡單地累加所有法定貨幣的疲軟呢？也就是說，如果籃子中的每個國家都放肆地印錢，那么在給黃金、石油和其它大宗商品定價時SDR的價值何在呢？因為SDR只是一些法定貨幣的組合，SDR也會象其它法定貨幣一樣損失價值。
2.一個國家是否能按照SDR籃子里的比重，簡單地持有所有貨幣呢？很明顯，這是可能的。一個國家可以買入SDR籃子中的所有貨幣，并按照相同的比重持有。在這種情況下，SDR的儲備貨幣地位意義何在呢？
3.如果籃子中某種貨幣的發(fā)行國發(fā)生貨幣危機，或通過某種方式打壓自己的貨幣，那么SDR中成分貨幣的相對價值會發(fā)生什么變化呢？很明顯，該貨幣在SDR籃子中的相對比重會下滑。
那么，SDR就并不能避免貨幣危機或貶值；SDR只是一種通過避免過多地持有某種貨幣來分散風(fēng)險產(chǎn)生效果的風(fēng)險管理工具。但因為所有國家都能通過分散其外匯儲備在眾多貨幣上，直接地跟從相同的風(fēng)險管理策略，那么持有SDR作為風(fēng)險管理工具的意義又何在呢？
4.因為SDR只是當(dāng)前貨幣的總和，它并不是一種獨立的貨幣。一種獨立的貨幣需要強制性的稅收權(quán)支持，或發(fā)行者必須持有的一些商品（比如說黃金）或一籃子商品（比如說黃金、石油、糧食等）。
因為SDR只是法定貨幣的總和，它并不能真正改變當(dāng)前現(xiàn)狀的基礎(chǔ)。
從本質(zhì)上說，SDR只是深層問題的一個折中的解決方案。儲備貨幣的問題并不能通過一籃子的法定貨幣解決，因為法定貨幣就是問題的本身。