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四大新政能否激活A股市場6年死水
12月或見分曉
2013-12-02   作者:張志斌  來源:第一財經日報
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    11月30日,IPO新政祭出,同時,重啟時間表確定為明年1月。
  A股:頗多震撼,頗多爭議。

  預期中的IPO重啟

  今年以來,IPO何時重啟一直是懸在市場上空的利空之劍,但卻遲遲未能落下,甚至前一次征求意見稿還因為改革力度不足而被上層打回重做。而從本次公布的《意見》)的內容來看,頗有創新之處。
  首先從公布的時點來看,市場此前預期IPO的重啟將在三中全會之后,而事實也證明了這一預期的正確性,在暫停超過了一年的IPO之后,隨著市場的不斷走暖,恢復IPO本是題中應有之義,對此多位市場人士均表示證監會于此時重啟IPO并未出乎市場的預料,但是《意見》的內容改革力度之大,卻有點出乎預料之外。
  綜合《意見》的創新之處來看,其與此前征求意見稿的不同之處主要體現在以下幾個方面:1.規定審核期不能超過3個月,這確定了證監會只能進行合規性監管,沒有時間進行實質性監管;2.把承銷商拿到批文后6個月內發行放寬到12個月;3.增加了很多承諾,以限制大股東虛假披露;4.在新股發行過程中制定剔除最高報價的方式限制虛假報價。
  中信證券策略分析團隊認為,新股發行體制改革明確提出注冊制改革理念,配售方案執行網下自主配售、網上市值配售方案,整體利好于提高新股定價效率,改善新股三高現象。

  股指會否應聲下跌?

  盡管如此,IPO重啟這一利空“靴子”的終于落地,會否對目前處于盤整突破前期的A股走勢產生負面影響,成為了市場人士最為關注的話題。
  一位戰略智庫的研究員就認為,目前臨近年底,市場整體流動性較為緊張,在這個時候IPO重啟,肯定會對投資者心理造成相當的利空影響。從上周的走勢來看,本來周四就該出現突破上行,但就是因為市場有IPO將重啟的預期,所以才會出現沖高回落的走勢。現在“狼”已經真的來了,股指周一出現大幅低開應該是比較確定的。
  不過也有私募基金人士認為,正因為利空的靴子已經落地,再加上市場此前對IPO重啟早有預期,《意見》的改革力度也超出市場預期,因此此次IPO重啟應該對A股中長期的運行趨勢影響不會很大,最多就是短期影響,甚至不排除周一出現低開高走收陽線走勢的可能,投資者無需過于悲觀。
  除了IPO重啟之外,上周六公布的四大改革方案中最為出乎市場預料的無疑是優先股試點方案的提前出爐。盡管市場此前對于優先股或將試點早有預期,但普遍認為方案尚在研究制定之中,并未預期到其會和IPO重啟政策同時出臺。
  滬上一位公募基金經理表示,如果說IPO重啟對A股是利空,那么優先股試點就是明顯的利好,這兩個政策同時出爐,說明監管層的目的是再用利好對沖利空,希望盡量減少對市場走勢的政策影響,這也體現了新的監管思路。

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