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在以非標資產為代表的新增投資渠道中，集合資金信托計劃、基礎設施債權投資計劃等較受險資青睞，配置比例不斷提升。與此同時，監管部門也連續下發新規對其進行嚴格管控。
最新數據顯示，今年一季度，7家保險資產管理公司共注冊25項基礎設施和不動產債權投資計劃，合計注冊規模約為500億元。同期，行業累計注冊或備案的債權投資計劃200余項，規模超過6000億元，項目主要集中在交通和不動產行業。業內人士表示，目前保險資金投資渠道不斷放寬，投資收益率向好，由于管制、抑制帶來的行業性潛在風險已經初步化解，但個別領域的個別風險正在逐步放大和不斷累積，其中信托和債權計劃等風險呈上升趨勢。
目前，與債權計劃密切相連的區域性地方債務風險逐步增加。保監會公布的數據顯示，當前在保險機構已備案和注冊的基礎設施債權投資計劃中，涉及地方融資平臺的有3259.59億元，占總規模約51.61%。大部分采取了相應的擔保措施，風險應該基本可控。
但從局部地區和行業看，個中風險值得關注。保監會副主席陳文輝指出，這些風險主要集中在一些產業結構單一，過于集中在強周期行業(如煤炭等)的地區；一些融資能力不強，外源融資能力不足的不發達地區；一些負債率較高，債務較多，已經超過本身財政規模的地區；一些支柱產業產能過剩，環保壓力大的區域；還有一些通過多個融資平臺集中舉借巨額債務，借新還舊、平臺相互擔保等情況比較普遍的地區。這些區域，在宏觀經濟形勢或金融信貸政策出現變化的情況下，風險值得高度關注。
在保險資金投資信托計劃方面，保監會保險資金運用監管部在調研中發現三大問題，首先，信托計劃基礎資產集中度較高，主要為房地產和基礎設施建設類，兩類占比約為64%。相比之下，這兩類信托產品在整個信托行業的占比分別是10.03%和25.25%。其次，保險機構對信托計劃投資的決策機制不健全。最后，部分保險機構存在重投資、輕管理現象。
隨著風險點不斷增多，監管步伐也在加快。針對地方債務風險，保監會近日下發了《債權投資計劃信用增級監管口徑》和《債權投資計劃投資縣級政府融資平臺監管口徑》，要求對債權投資計劃投資的縣級政府融資平臺地處經濟較為發達、財政實力較強、信用環境良好的城市；還款納入縣級以上(含縣級)財政預算管理，并落實預算資金來源；由符合條件的銀行提供擔保，進行風險兜底。
此外，保監會還下發了《關于保險資金投資集合資金信托計劃有關事項的通知》，要求保險資金投資的集合資金信托計劃，基礎資產限于融資類資產和風險可控的非上市權益類資產。不得投資單一信托，不得投資基礎資產屬于國家明令禁止行業或產業的信托計劃。可以預見的是，監管部門相關規定的出臺將對險資的投資組合以及配置方式產生很大影響。隨著險資運用部分領域的風險隱患逐步加大，未來更具針對性的監管新規還將陸續推出，債權計劃等投資的風險管控將更加嚴格。
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