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上周市場高位震蕩，成交量降低，其中上證綜指上漲18.27點，漲幅0.78%；創業板指數上漲12.24點，漲幅0.82%。行業上，國防軍工、非銀行金融、通信、農林牧漁、石化等板塊漲幅居前，食品飲料、鋼鐵板塊排名靠后，銀行股出現下跌。
政策方面，9月24日，國務院常務會議在減輕企業負擔、促進制造業轉型升級的方向上再出實質性舉措。會議要求，加快落實完善固定資產加速折舊政策，努力用先進技術和裝備武裝“中國制造”，推出附加值更高、市場競爭力更強的產品，并提出將根據實施情況，適時擴大政策適用的行業范圍。據測算，A股所有上市公司第一年由此節省稅收高達2333億元，相當于2013年經營活動現金流總額的7.8%。
經濟方面，匯豐PMI初值超預期，但8月工業企業利潤增速回落，經濟狀況依然不樂觀。9月23日，匯豐公布中國9月制造業PMI初值50.5%，預期50%，前值50.2%。數據好于預期。匯豐同時公布，中國9月匯豐制造業就業指數初值降至46.9%，創五年半低位，前值47.4%。雖然匯豐PMI初值超出市場預期，但經濟改善的力度依然偏弱，仍需其他數據多方驗證。8月工業企業利潤增速回落。1-8月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額38330.4億元，同比增長10%，增速比1-7月份回落1.7%；其中8月份當月，規模以上工業企業實現利潤總額4825.6億元，同比下降0.6%，而7月份為同比增長13.5%。結合匯豐PMI數據以及工業企業利潤數據看，8月份經濟數據是否是全年底部仍無法確認，經濟狀況依然不樂觀。
筆者9月中旬起提示行情已過半程，預計“十一”前市場將繼續呈現高位震蕩調整格局。不過目前改革的邏輯主導市場，這無關短期波動，改革過程有底部、沒高度，有牛股、無牛市。在秋收行情中，投資者要重視收割，提前布局醫藥消費方為上策。行業配置上，建議布局穩定增長的細分領域創新醫藥龍頭和品牌消費，同時優選方向明確、空間較大的科技股，如新能源汽車、機器人、智能生活。主題配置上繼續推薦國家安全產業鏈及發達地區國資的混合所有制改革。
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