在央行出乎市場預料地進行非對稱降息之后，上周A股市場的走勢就和新高、天量這樣的描述結下了不解之緣。11月28日7104億元的單日成交在創(chuàng)下了歷史天量的同時，也昭示著A股的這輪牛市仍將繼續(xù)下去。
之所以市場會出現(xiàn)這樣的走勢，和央行此次意外降息印證了市場人士此前一直在分析的無風險利率下行將推動股市走牛的邏輯有關。在貨幣政策趨向全面寬松、利率下行趨勢越發(fā)明顯的背景下，投資者的風險偏好明顯提升，從而帶動了各路資金涌入股市，驅動股指走牛。
自7月末行情啟動以來，滬指漲幅已超30%，而融資余額更是飆升至8170億元，場內加杠桿是此輪行情重要資金來源之一。而打新資金的解凍更是成為上周末股指走強的重要動力來源。各路資金入市熱情之高為近年來罕見，甚至像1-10月工業(yè)企業(yè)累計利潤增幅等利空因素也未能影響這種熱情。
而目前股指的走勢來看，上證指數日K線和月K線同時出現(xiàn)了罕見的7連陽走勢，上周7.88%的周漲幅更是創(chuàng)出了4年多來的一周漲幅紀錄，市場熱情之高可見一斑。
不過，這種超強走勢在12月能否持續(xù)下去，或許還要打上一個問號。
首先，單日7000億元的成交量，在12月臨近年底、很多機構要結賬的因素影響之下，可持續(xù)性較差，這使得股指繼續(xù)快速上漲存在較大的難度。
其次，目前股指日K線、周K線、月K線的布林線指標已然全部突破上軌，超買嚴重，短線存在較強的調整需求。
再者，12月還有一批新股將要發(fā)行，到時是否會對市場產生負面影響尚不明確，同時12月解禁股數量和市值也處于年內高點，在股指大幅上行的背景下，套現(xiàn)壓力較大，將對股指構成一定的壓制。
最后，從機構的動態(tài)來看，此前對券商、銀行等板塊的低配狀態(tài)在最近幾周的上漲中已經得到改善，對券商股的追加配置已然完成，上周券商板塊甚至開始出現(xiàn)了58億元的資金凈流出，而對銀行股的增配也已階段性完成，繼續(xù)大手筆增持的可能較低，畢竟央行全面寬松的政策調整已然開始，對銀行的重要盈利來源——凈息差構成一定的負面影響。
實際上，在近期央行連續(xù)動用貨幣政策工具超出市場預期的背景下，踏空機構投資者涌入配置此前長期低配的金融權重股，在2007年之后的熊市思維下，銀行股啟動往往意味著資金大幅消耗，上漲行情接近尾聲，此輪行情能否打破該思維定勢也有待進一步觀察。
當然，既然牛市已經開啟，投資者最為明智的選擇就是尊重市場的趨勢，但就短期的市場走勢而言，短線的調整或已不可避免，這也是為了股指后續(xù)更好的上漲，因而就12月份的股指走勢而言，出現(xiàn)N形走勢可能性較大。
