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四、財政問題的長期性
事實上,不僅在歐盟,鞏固財政已經(jīng)成為主要國家以及國際組織開出的“核心藥方”。希望通過改善財政結(jié)構(gòu)性平衡,穩(wěn)定和降低中長期公共債務(wù)負擔,同時通過調(diào)整公共支出和稅制改革來保持經(jīng)濟增長潛力。但是,發(fā)達經(jīng)濟體的財政與債務(wù)危機是否只是一個短期現(xiàn)象,“保增長,減赤字”能否得以實現(xiàn)？如果只是短期問題,那么一旦財政有所緩和,財政刺激手段還可以重新煥發(fā)生機。否則,貨幣政策將成為未來發(fā)達經(jīng)濟體調(diào)整經(jīng)濟的唯一手段。
實際上歐洲國家的主權(quán)債風(fēng)險在2005年已經(jīng)被提及,但由于隨后而來的金融危機,掩蓋了對這一問題的關(guān)注。2005年,美國學(xué)者Fehr等人利用基于生命周期的動態(tài)一般均衡模型分析了代際人口、財政以及經(jīng)濟之間的聯(lián)系,指出美國、歐盟和日本等西方發(fā)達國家將進入快速而顯著的老齡化時代。由于政府稅收越來越少,而開支越來越大,這些國家要么面臨重大的財政政策調(diào)整,要么最終走向國家破產(chǎn)。表2中給出了部分國家和地區(qū)的人口壽命及分布預(yù)測,預(yù)測數(shù)據(jù)表明一個嚴峻的人口發(fā)展趨勢:各地區(qū)人口壽命將會越來越長,同時由于出生率的下降,工作人口在總?cè)丝谥兴急壤龑⒅鸩较陆�。�?050年日本、南歐與西歐工作人口比重將低于總?cè)丝诘?0%,需要贍養(yǎng)的老年人口約為總?cè)丝诘?0%,沉重的人口負擔將最終成為政府財政的噩夢。2007年美國著名財政問題學(xué)家Kotlikoff撰文,全面回顧了美國是否會破產(chǎn)的一系列論據(jù),并指出美國正走在通向國家破產(chǎn)的道路上。2010年任若恩利用以上研究的結(jié)論指出發(fā)達國家擴張性財政政策的不可持續(xù)。
不期而至的全球危機已經(jīng)進一步破壞了這些走在鋼絲繩上國家的平衡能力�？梢灶A(yù)計,這些國家的財政政策（尤其是歐洲和日本）將在近期逐步退出,以對抗逐步惡化的財政狀況和國家債務(wù)。在國際經(jīng)濟環(huán)境并不穩(wěn)定的時期,這種選擇會進一步壓縮社會總需求,全球商品市場將感受到?jīng)鲲L(fēng)的侵襲。在這種政策取向下,全球市場經(jīng)濟復(fù)蘇步伐必然受到拖累。財政政策如果必須退,那么貨幣政策能否成為挑大梁的政策手段呢？
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主權(quán)債務(wù)危機的歷史印記