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央行9月17日發布的《中國金融穩定報告(2010)》提出，在多層次資本市場體系的完善方面，應繼續完善創業板市場制度建設，從源頭保障上市公司質量，建立健全上市公司退市和轉板機制，推進主板退市制度改革，建立健全創業板退市機制，防范和打擊通過操縱利潤等手段規避退市的行為，統籌研究各層次市場間的轉板制度。當然，還需加快推進場外市場的建設。
一說到轉板，很多人馬上會想到上市公司退市，其實，上市公司的轉板應該是資本市場的一種常見行為，不僅包括主板公司、中小板和創業板向三板市場退市，還應該包括類似粵傳媒從三板登陸中小板，更應該包括如今的創業板公司轉板到中小板或者主板。目前我國多層次資本市場框架已初步搭建，但是顯然還缺乏有機的結合，即轉板制度。而盡快在國內資本市場建立轉板機制，對于分解創業板解禁股的流通壓力、培育市場競爭機制以及淘汰落后上市公司等各個方面都很有益處。
今年10月底，創業板第一批上市公司將面臨限售股的解禁。據統計，首批創業板解禁數量為11.94億股，是現有流通股數量的1.17倍，而解禁市值高達333.18億元。從流通數量和流通市值看，似乎并不是太大，但大家從這段時間媒體的報道上看到，諸多創業板公司的高管人員辭職，選擇盡早賣出限售股套現。而創業板與主板市場不同，參與創業板市場的機構比較少，而且創業板的大股東增持動力很少，如果不分流創業板的限售股解禁壓力，創業板市場的壓力巨大。
不僅如此，創業板市場還有一些股本偏大、盈利能力不錯的上市公司，比如樂普醫療總股本達到8.12億、華誼兄弟總股本3.36億，而神州太岳的總股本為3.16億，遠遠超出中小板的多數上市公司，甚至也已超過某些主板上市公司。在盈利能力上，上述三家公司半年報分別盈利20917萬元、14994萬和5230萬，也毫不遜色于中小板和主板市場的公司。管理層如果能夠盡快出臺轉板條件的話，讓這些有條件的公司轉板，將有利分解創業板巨大的解禁股壓力。
轉板機制的益處還有，市場從來都是雙向流動的，從企業的角度看，當企業發展到一定階段，符合進入高層次資本市場的條件時可選擇轉板，可以擴大投資者的基礎，并能吸引機構投資者和提高股票資本流通量。而當企業經營不善和嚴重虧損時，實行降板或退市制度則有利于保護市場的信譽，培育市場的競爭機制，提高投資者投資的效率。而從資本市場建設的角度來看，通過轉板機制的妥善設計，可以使多層次資本市場成為有機的同一整體，有利于淘汰落后企業，從而提高整個社會資本資源配置效率。
筆者以為，國內資本市場的轉板制度建設應該分步驟、分階段實施，管理層不妨首先出臺包括三板或創業板上市公司向上一層次的市場轉板機制。如此，不僅一個多層次、高效率的資本市場能逐漸建立并完善起來，創業板的解禁壓力難題也將迎刃而解。
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