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１１月制造業采購經理人指數（ＰＭＩ）為５５.２％，環比升０.５個百分點，連續第四個月回升并創７個月來高點。從分項數據來看，購進價格指數升幅達３.６個百分點，成為助漲ＰＭＩ的主要因素（《東方早報》１２月２日）。
制造業采購經理人指數（ＰＭＩ），作為與工業品出廠價格指數（ＰＰＩ）、居民消費價格指數（ＣＰＩ）并列的三大重要市場指數，由其所有的市場先行數據性質決定，可以說，一向是人們對市場走向作出相應判斷的重要參考數據。而這次１１月ＰＭＩ連續四個月回升并創出７個月來高點，到底應該怎么看，或者說是景氣還是通脹？依筆者之見，這無疑應該是一個明確的通脹市場信號。
首先就市場流動性立場看，不得不承認，由國內為應對金融危機而推出的４萬億經濟刺激計劃，以及由美國推行定量寬松貨幣政策所帶來的（外匯占款）流動性，已經遠遠超越國內經濟的實際需求，并在一段時間將深度影響國內的物價水平。
具體就以這次１１月的ＰＭＩ數據來說，顯而易見，購進價格指數之所成為制造業采購經理人指數走高主要影響因素，并使其呈現連續四個月回升并創出７個月來高點的態勢，背后原因并非是制造業整體看好日后的市場實質盈利前景，相反恰恰卻是源于制造業對市場通脹的預期。也就是說，正是由于制造業對以后市場物價進一步上漲存在普遍擔心，并要回避相關物價上漲風險的影響，才不得不做出了這樣的選擇。
其次以市場投資選擇角度看，眾所周知，在市場競爭環境中，無論是一個行業還是一個企業，雖然相關的市場選擇大多是獨立作出的，可由其追求自身市場利益最大化目標的共性特征決定。一旦當其對市場物價走向的判斷出現相近或相同認識時，那回避通脹風險就會成為不同企業、不同行業乃至市場投資行為的不約而同的共同選擇。就此意義層面來看，可以說，國內制造業采購經理人指數的連續走高，無疑是市場通脹預期不斷強化并“自我實現”的結果。而且就此也顯而易見，目前制造業采購經理人指數的走高并不是經濟景氣的反映，而恰恰應當是通脹預期強化及物價走向的市場信號。
需要強調的是，當前的制造業采購經理人指數反映的只是市場目前的預期和選擇，而日后是否會改變，又會有怎樣的改變，還得由以后的市場宏觀形勢與調控政策來決定。
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