按中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定下的宏觀調(diào)控主要思路，“調(diào)結(jié)構(gòu)”和“防通脹”成為明年的兩大任務(wù)。至于兩者如何側(cè)重，筆者認(rèn)為，從時(shí)間緊迫性看，“防通脹”、“調(diào)結(jié)構(gòu)”，兩者一長一短，一急一慢。“防通脹”是短期任務(wù)，“調(diào)結(jié)構(gòu)”是長期任務(wù)；“防通脹”是治急發(fā)病，“調(diào)結(jié)構(gòu)”是治慢性病。從維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定的角度看，通脹的危害更為巨大和明顯，所以，治理通脹是當(dāng)務(wù)之急。這也是中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議重申，今后一段時(shí)期，將“穩(wěn)定價(jià)格水平”放在更加突出位置的主要原因。
其實(shí)，自今年7月CPI突破3%警戒線并節(jié)節(jié)升高后，決策層就在不斷加大收緊流動(dòng)性和穩(wěn)定物價(jià)的力度。截至目前，央行已六次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，上調(diào)了一次基準(zhǔn)利率。特別是針對(duì)食品價(jià)格上漲，先后出臺(tái)了“國四條”、“國十六條”，不僅動(dòng)用市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)手段保證生產(chǎn)、增加供給、降低生產(chǎn)流通成本，甚至還不惜動(dòng)用價(jià)格管理的行政手段，嚴(yán)厲打擊農(nóng)產(chǎn)品炒作行為。從效果上看，蔬菜批發(fā)價(jià)格連續(xù)五周下降，大蒜、生姜、蘋果等前階段價(jià)格漲幅過快的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格有所回落。不過，食品價(jià)格雖然有所回落，但CPI卻并沒有隨之回落，全社會(huì)的通脹預(yù)期依然較強(qiáng)，究其原因，除了11月翹尾因素較大外，還與國內(nèi)流動(dòng)性充裕、貨幣過剩、資產(chǎn)價(jià)格泡沫明顯、勞動(dòng)力以及生產(chǎn)成本上升、國際大宗商品價(jià)格上漲等因素有關(guān)。當(dāng)這些影響因素明年繼續(xù)存在時(shí)，再加上明年較高的翹尾因素，預(yù)計(jì)明年上半年CPI同比將很難低于5%。
防范通脹、降低CPI，概括起來通常有三個(gè)辦法，形象地說，就是“一壓一拉一化”：通過價(jià)格管制和對(duì)廠家進(jìn)行物價(jià)補(bǔ)貼等行政手段，壓住價(jià)格上漲的沖動(dòng)；通過收緊銀根和抑制流動(dòng)性，將價(jià)格拉下來；通過減稅、增加居民收入等措施，提高居民通脹承受，化解通脹壓力。
綜觀我國防范通脹的一套政策“組合拳”，上述措施都有所涉及，不過在實(shí)施過程中都面臨著“兩難”。例如，在物價(jià)持續(xù)上漲的情況下，采取臨時(shí)價(jià)格干預(yù)措施保民生保穩(wěn)定是很有必要的，既有依據(jù)，又有先例。不但我國《價(jià)格法》有明確規(guī)定，而且德國、美國等市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家也有政府控制、干預(yù)物價(jià)的法規(guī)和先例，新加坡就有專門的《物價(jià)控制法》。尤其在我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)還不成熟，資本投資渠道不夠通暢，炒作之風(fēng)盛行的大環(huán)境下，采取臨時(shí)價(jià)格干預(yù)措施可以有效地打擊游資炒作、囤積居奇等現(xiàn)象，這可以從經(jīng)過前段時(shí)間大蒜、綠豆等炒作行為被打擊后，價(jià)格直線下跌就可以得到例證。不過，價(jià)格干預(yù)是把“雙刃劍”，在短期內(nèi)可以發(fā)揮重要作用，但從長期來看，如果價(jià)格干預(yù)過度，將損害農(nóng)民利益，扭曲市場(chǎng)對(duì)資源之基礎(chǔ)配置作用，阻礙經(jīng)濟(jì)效率，有“違背市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)”、“歪曲市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制”之嫌，因此，有關(guān)職能部門在采用這個(gè)措施時(shí)，慎之又慎、有點(diǎn)投鼠忌器，不會(huì)大規(guī)模地采用，只是提出來，對(duì)那些想炒作農(nóng)產(chǎn)品的資金起到一個(gè)“敲山震虎”的作用而已。
對(duì)于貨幣政策，一般可以通過控制信貸增長、上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和基準(zhǔn)利率等方式來控制流通中的貨幣量，進(jìn)而改變投資者和消費(fèi)者的預(yù)期，穩(wěn)定物價(jià)水平。但這里面也有“兩難”問題：首先是“度”怎么把握，即貨幣發(fā)行到什么規(guī)模算“穩(wěn)健”？如果過度穩(wěn)健，可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)降溫、失業(yè)率增加，這種危害甚至超過通脹。因此，貨幣政策由寬松到穩(wěn)健的目的是使我國經(jīng)濟(jì)軟著陸，而不是硬著陸，它既要管理好泛濫流動(dòng)性，也要以信貸促經(jīng)濟(jì)增長，及以信貸促經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整及為經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展提供動(dòng)力。畢竟，“穩(wěn)增長”也是一項(xiàng)主要任務(wù)。其次，貨幣政策工具選擇上的“兩難”。理論上，在目前我國銀行存款準(zhǔn)備金率達(dá)到歷史最高點(diǎn)、央票發(fā)行遇冷、其他政策工具實(shí)施空間在縮小的情況下，加息相對(duì)來說是個(gè)抗通脹的選擇，只是一旦加息，將產(chǎn)生多種后果：境外熱錢可能持續(xù)流入，進(jìn)一步加大資本市場(chǎng)波動(dòng)，推升國內(nèi)通脹壓力；企業(yè)成本增加，地方政府融資平臺(tái)的成本增大，還債壓力加重。可是不加息，其他政策工具又難以真正抑制通脹。
另外，目前有專家、學(xué)者提出以增加居民收入，提高通脹容忍度來“防通脹”，決策層也采納了此種觀點(diǎn)，據(jù)央視報(bào)道，明年我國經(jīng)濟(jì)調(diào)控目標(biāo)是GDP繼續(xù)保8，CPI升幅由原先的3%升至4%。這兩個(gè)指標(biāo)不僅透露出政府對(duì)明年中國經(jīng)濟(jì)的判斷與預(yù)期，反映出政府的務(wù)實(shí)態(tài)度；更大的深意在于可以讓政府明年在實(shí)施宏觀調(diào)控時(shí)更具靈活性，可以統(tǒng)籌考慮需要與可能、當(dāng)前與長遠(yuǎn)、有利因素與不利因素，特別是能為加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式留出足夠空間，切實(shí)把工作重點(diǎn)和注意力引導(dǎo)到優(yōu)化結(jié)構(gòu)、提高效益、降低能耗、保護(hù)環(huán)境和改善民生上來。不過，筆者擔(dān)心的是，本來此次通脹成因之一是勞動(dòng)力成本增加，如今要提高居民收入，而居民收入中最主要的是工資收入，如果居民工資收入增加，定會(huì)推動(dòng)勞動(dòng)力成本增加，進(jìn)而推動(dòng)通脹。如此，提高居民收入與通脹便構(gòu)成了“雞生蛋，蛋又生雞”的關(guān)系，如果居民收入增加速度趕不上通脹速度，那么這種措施效果就不會(huì)大。
特別要指出的是，由于目前我國居民收入差距較大以及統(tǒng)計(jì)局公布的CPI和公眾感受的CPI有很大差距，社會(huì)目前對(duì)通脹的容忍度很低。根據(jù)近期央行對(duì)全國50個(gè)城市2萬戶城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶的問卷調(diào)查，居民對(duì)當(dāng)期物價(jià)滿意指數(shù)降至13.8%，為有調(diào)查
(1999年四季度)
以來最低，73.9%的居民認(rèn)為物價(jià)“高，難以接受”，較上季增15.6個(gè)百分點(diǎn)。在這種情況下，提高通脹容忍度，等于變相降低城鄉(xiāng)居民總體生活滿意度。因此，究竟如何拿捏到位，頗費(fèi)思量。