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“曾經自詡為高成長的創(chuàng)業(yè)板正逐漸淪為股民的‘絞肉機’。
”近日，有媒體給予創(chuàng)業(yè)板這樣的評價。而在某股吧里，也不乏網友抱怨：“創(chuàng)業(yè)板就是一個陷阱，圈錢者結束了‘圈錢游戲’，就將所謂的價值回歸交給下跌的市場。
”
這樣的評價和抱怨，并非沒有理由。數據為證：截至目前，創(chuàng)業(yè)板上市公司達到了218家，上述218家創(chuàng)業(yè)板上市公司的平均市盈率則在44.72倍，這相對此前80倍到90倍的市盈率而言，已經“腰斬”。
218家創(chuàng)業(yè)板公司上市首日市值達到9200多億元，目前卻只有7000億元左右，其中半數以上公司都已跌破發(fā)行價，超過2/3的公司股價已低于上市首日開盤價。
與估值下滑、市值縮水相對應，2010年年報統計顯示，創(chuàng)業(yè)板209家公司中32家業(yè)績下滑，比例超過15%。一季報創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績惡化加劇，209家創(chuàng)業(yè)板公司凈利潤同比負增長的有47家，其中有9家公司凈利潤下滑幅度超過50%。今年上市的56家創(chuàng)業(yè)板公司中，就有12家一季報凈利下滑。與此同時，股東和高管紛紛離場，就在5月就有19家創(chuàng)業(yè)板公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員及相關人員進行了49筆減持，共減持2406.94萬股，市值達到4.09億元。
曾經頭頂光環(huán)、備受追捧的創(chuàng)業(yè)板，如今已物是人非。但筆者以為，創(chuàng)業(yè)板光環(huán)退去未必是壞事。隨著市場炒作降溫，業(yè)績粉飾被抹去，高成長神話破滅，創(chuàng)業(yè)板開始價值回歸路。而伴隨創(chuàng)業(yè)板的價值回歸，更多深層次的問題也隨之暴露出來。
如新股發(fā)行保薦制度備受質疑。目前新股發(fā)行價格越高，融資額就越大，保薦機構拿到的保薦費用就越多。在這樣一種利益驅使下，上市公司實際上很容易成為各個利益體進行聯合操縱的對象。在創(chuàng)業(yè)板企業(yè)上市過程中，就不乏一些券商和上市公司在財務上合謀“制造高成長”，同時為獲得新股中簽，詢價階段盲目報價，并在企業(yè)上市后大肆吹噓，然后高位套現的機構也不在少數。又如，創(chuàng)業(yè)板市場定位也受質疑。理論上，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)應屬高新技術產業(yè)，或是國家政策扶持的新興產業(yè)，擁有很好的產業(yè)發(fā)展前景和高成長性。但現實中的創(chuàng)業(yè)板上市公司大多還是傳統型企業(yè)，只是被推上了創(chuàng)業(yè)板而已，高成長性難以為繼。再者，在遭遇業(yè)績頻頻“變臉”，高管不負責任紛紛離場后，創(chuàng)業(yè)板退市制度的推出也更加迫切。
創(chuàng)業(yè)板價值回歸是一個漫長的過程。對股民是痛苦的。但筆者以為，價值回歸之后，呈現給市場的必然是一個更加真實的創(chuàng)業(yè)板。
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