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國家發改委日前將《關于利用債券融資支持保障性住房建設有關問題的通知》下發到地方政府，明確允許投融資平臺公司申請發行企業債券籌措資金。今年首批涉及11個省市共計504億元的地方債也將于6月27日啟動。
這是繼去年10月財政部、發改委、央行、銀監會四部委發出《關于貫徹國務院加強地方政府融資平臺公司管理有關問題的通知相關事項的通知》之后，首次松口允許地方政府發行債券，當然這些地方債券主要是滿足保障性住房項目的融資需求。
今年要完成1000萬套年度投資在1.3萬億元左右的保障性安居工程，截至5月底，全國保障房開工率僅為34%。原因之一便是資金缺口較大，社會資金進入有限。
之前保障房建設資金來源于政府給予的撥款、金融機構的貸款、地方政府的稅費優惠，由于今年信貸緊縮及保障房投資利潤薄回報期長，金融機構并不積極。如今允許發行企業債券籌措資金，對于資金缺口巨大的保障房建設而言，是個好消息。但是，對于本就積重難返的地方債而言，恐怕將加劇風險。
在2009年—2010年信貸大規模擴張時期，有大量銀行愿意為地方政府融資平臺公司提供貸款，但地方政府融資規模激增也引起了市場對違約風險的擔憂。有7省10市地方債務超過財政收入2倍，銀監會警告有1.7萬億的地方債有壞賬風險。為此四部委發出通知，事實上停止了地方債券的發行。
如今，重新對地方債發行松口，有兩個問題需要格外重視。
首先，保障房投資利潤薄回報期長，其債券肯定不是優質債券。這樣的債券能否被完全認購還是問題。一旦不能完成債券發行任務，今年保障房計劃仍然無法落實。
其次，這類債券具有期限長、利率低的特點，只要推出來，就是資金市場的一塊肥肉。而這份允許地方政府重新可以發行債券的通知中有這么一句：“只有在滿足當地保障性住房建設融資需求后，投融資平臺公司才能發行企業債券用于其他項目的建設。”地方政府得到這樣低成本的資金，會不會將其用作其他項目甚至作為尋租工具，這是很難監控到的。
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