|
雖然年中總免不了要對一些重要政策審視一番，但反對繼續緊縮信貸的聲音如此尖利，仍超乎我的想像。
“在當前的形勢下，在實行貨幣流通量所謂正常水平回歸時，很可能引起產品供應鏈的斷裂和企業資金鏈的斷裂，從而出現停產，工人下崗這樣一些情況”，如果繼續堅持現有的緊縮政策，“滯脹不是沒有可能的”。
相信很多人6月26日聽過或看過這段話，為長者諱，我就不說具體名字了。但我無法掩飾自己的震驚。
舉凡認為現行政策不妥，需要立即調整，反對者多半不會就事論事，而是會搬出工廠倒閉、工人失業、經濟下滑這類可怖的前景來嚇唬決策者。失業率大增、GDP滑坡對任何一級政府都不是好玩的事。害怕？那就乖乖改變政策吧。
反正我就是以小人之心來揣測上面那段話的邏輯：應立即調整現有的信貸緊縮政策（官方正式用語叫穩健的貨幣政策）。按常人的理解，就是要放松信貸。但我在此旗幟鮮明地亮出自己的觀點：信貸緊縮政策必須堅持，遠沒有到放松的時候。
我此前曾引用財政部財政科學研究所研究員文宗瑜的話說，我國每年有5%-10%的小企業倒閉。他說的是“小企業”。如果是“中小企業”，年成不好，達到15%甚至以上的倒閉率，并非不可能。2011年有人再度用大批中小企業倒閉來說事，不能說是別有用心，但至少顯得不無夸張。
好吧，且不論產品結構、工人工資等因素，即使說溫州一批中小企業的倒閉，貸不到款是其主要原因之一，那么，改變現行的信貸政策，這些中小企業是否就一定能拿到貸款，從而避免倒閉的命運呢？
如你所知，中小企業貸款難，從來不是今天才出現的現象。我憑空猜想，決策層有關這個問題的調研報告，堆起來恐怕有10米高吧。可是，國務院連發了兩個促進民營企業發展的紅頭文件，以民營企業為主的中小企業貸款難問題，沒有看到絲毫緩解的趨勢。
或許你會援引今年一季度央行報告，稱中小企業貸款增幅明顯。一季度中小企業人民幣貸款新增9114億元，3月末余額同比增長24.8%，增速比大型企業貸款同比增速高21.6個百分點。數據看起來很漂亮，但我個人認為，這個數據恰恰是對放松信貸以挽救更多中小企業的堅決否定。為什么在中小企業貸款增幅比大型企業高21.6個百分點的背景下，還有那么多中小企業倒閉？
這就回到了貸款的結構性問題。正如倒閉的中小企業里主要是民營企業一樣，貸款難的中小企業里也是以民營企業為主。一季度中小企業新增的9114億元，基數還很低，而且，這些錢主要流入了中小國企還是中小民營，央行報告沒說，我忍不住猜測是國企拿走了大頭；為全國提供了80%就業崗位的民營企業，再好的年景，在貸款方面也總是受氣。
在這種背景下，放松信貸，新增的貸款會流向哪里呢？投資領域，而且是政府主導的投資領域，承擔政府投資的主力軍是國企。雖然中小企業貸款增幅可能高于大型企業，但真正能獲得貸款的仍將以中小國企為主。貸款結構問題不解決，增加再多信貸，也拯救不了中小民營企業，它們該倒閉的一個也逃不了。
信貸緊縮政策為什么不能動搖？因為至少持續了20年（有人說是30年）的貨幣超發，令我國的流動性過剩現象，像個幽靈似的飄蕩在中國社會上空，貽害無窮。必須將M2從去年計劃的17%，5年后逐步降到12%，與此同時，堅定地大幅削減政府投資，明文規定大幅增加民營企業的貸款增幅，非如此，則調整經濟結構、轉變發展方式，就是一句徹頭徹尾的空話。而假就業、GDP之名吁請放松信貸，為禍猶遠。
有些地產商會說，這跟我有什么關系？改變信貸緊縮政策，能貸到款，日子就好過，房價就會漲。管它什么經濟結構、發展方式，我賺到了錢，哪怕洪水襲來，我也有錢買船票。唔，或許有些智囊也是這么想的吧。
|