|
圍繞是否提高14.3萬億美元國債上限，奧巴馬政府與國會眾議院之間的爭議愈演愈烈。如果在8月2日到來之際，雙方達不成共識，美國國債將至少面臨“技術性違約”風險。目前，雙方都在拿這種“技術性違約”風險來要挾對方就范。表面看來，這是美國國內(nèi)不同政治機構、不同政黨之間的政策分歧，但其結果將會對全球金融體系帶來重大影響。作為全球貨幣的發(fā)行者，以損害債權人利益作為國內(nèi)政治斗爭的要挾手段，即便在最終期限到來之前雙方達成共識，美國的做法也開辟了一個惡劣的先例：美國會基于自身的政策考慮而置全球經(jīng)濟與其他國家債權人的利益而不顧。
實際上，早在5月16日美國國債就已經(jīng)達到了14.3萬億美元的上限，創(chuàng)下了過去60年來的最高紀錄。這是美國多年來實施負債消費政策的后果。按照以往的慣例，白宮總是能夠得到國會提高國債上限的授權。僅1993年以來，國會先后共有16次提高國債上限。而這次面對即將來臨的大選年，控制眾議院的共和黨對白宮提高國債上限的要求，附加了新的法律義務，即在不增稅的前提下，未來10年至少要削減2萬億美元的支出。對奧巴馬政府來說，接受這種條款基本上將意味著2012年競選連任的失敗。反過來，如果在8月2日得不到國會提高國債上限的授權，那么在理論上美國政府將無法支付該期國債的利息（最近的一次利息支付將會出現(xiàn)在8月15日）。其結果政府對內(nèi)將不得不暫停支付養(yǎng)老金，對外停止支付國債利息。顯然，這對美國和全球金融市場都是一個無法接受的災難性結果。而白宮和國會恰恰都把這種災難性結果（風險）作為迫使對方就范的手段。
盡管國際金融評級機構對美國國債風險已經(jīng)提出了明確的警告，金融市場反映違約風險的信貸違約互換（CDS）交易量明顯增加，但對美國而言，發(fā)生類似希臘債務危機的可能性是微乎其微的。一方面，最新的統(tǒng)計顯示，美國新國債的發(fā)行仍然受到投資者的追捧；另一方面，“技術性違約”不會促使各國中央銀行輕易拋售所持的美國國債，而他們是美國國債的主要海外持有者。
美國國債海外持有者面臨的真正風險在于，既然美國國內(nèi)政治派別為了自身的黨派利益可以置債權人的利益而不顧，那么未來誰能保證美國為了自身的政治、經(jīng)濟、安全利益而不損害債權人的利益呢？換句話說，美國將來會不會把債務違約作要挾對其他國家施加壓力？至少這是現(xiàn)行國際金融體系一個巨大潛在的制度風險。僅就這次國債違約風波來說，美國的海外債權人面臨著兩難困境：要么接受美國債務違約所帶來的巨大金融風險；要么接受美國發(fā)行更多的債務，未來擁有更大的要挾能力。
我國是美國國債的最大持有者，國債違約之爭最終不管以何種方式終結，都向我們敲響了警鐘：巨量且不斷增加的外匯儲備是不可持續(xù)的；外匯投資過于集中某一幣種的資產(chǎn)正在成為國家金融安全的一個隱患。進入后危機時代，改革以美元為中心的國際貨幣體系已成為全球共識。擺脫美元體系風險不僅是債權國的利益所在，也是全球金融體系實現(xiàn)穩(wěn)定與可持續(xù)運行的出路所在。
|