黃金，被稱為貴金屬。但過去十年的國際市場黃金價格行情，才算真正詮釋了“何為貴”。
2001年，亞洲金融危機已經過去，拉美國家金融動蕩此起彼伏，美國互聯網泡沫已經破裂。當時，國際金價僅約為每盎司250美元。
十年后的2011年，世界經濟復蘇一波三折，美歐雙重債務危機襲擊全球。國際金價上演極速狂飆，目前已經突破每盎司1900美元，擊穿每盎司2000美元大關似乎也是“指日可待”。
黃金是“貴”，但貴到如此地步，依然令人咂舌！
對于本輪黃金價格暴漲，市場盛行兩大解釋。第一種解釋就是所謂的“避險論”。國際金融危機爆發三年來，各國財政刺激政策效果逐漸消退，而私營部門需求沒有明顯改觀，加上歐元區主權債務危機久拖不決，美國經濟增速放緩跡象明顯，全球金融市場劇烈動蕩，黃金作為避險資產的特征受到追捧。這種說法，與“亂世黃金盛世玉”的中國傳統理財理念，似乎有著異曲同工之妙。
第二種解釋是“紙幣貶值論”。國際金價以美元計算，國際金融危機以來，美國聯邦儲備委員會長期實施“零利率”政策，開閘放水，濫印美元，導致美元貶值，進而推高金價。更為重要的是，隨著美國經濟復蘇勢頭減弱，美聯儲明確表示將繼續長期執行“零利率”政策，而且第三輪量化寬松貨幣政策，也就是所謂的“QE3”也蠢蠢欲動。這些跡象，更加重了投資者對美元的擔憂。
在筆者看來，上述兩種解釋各有一定道理，本輪國際金價暴漲的背后，很可能是上述兩種因素的綜合結果。國際金價之所以“瘋漲”，根本原因在于，美聯儲放松銀根導致流動性泛濫，在近期股市出現動蕩的大背景下，滾滾錢流涌入國際黃金市場，最終推動金價畸形走高。值得注意的是，黃金期貨合約的大量出現，使得黃金市場在一定程度上不再反映實際的黃金供求基本面。對于許多投資者來說，既不關心黃金產自何處，也不關心黃金用于何處，他們只是利用黃金的金融屬性，空買空賣，謀取利潤。
與此同時，隨著美國經濟在金融危機中受到沖擊，加上新興經濟體日益崛起，世界經濟和貨幣體系正在發生潛在的歷史性變遷。不排除一些國家中央銀行已經開始有意識增加黃金儲備，進而為有可能到來的世界金融體系大洗牌做好準備。
縱觀過去20年來黃金市場行情，過去幾年黃金價格上漲速度過快，已經脫離了金價的基本歷史走勢。從國際金融市場的行情來看，單邊市場很可能無法持久，不排除金價在暴漲之后出現回調甚至暴跌的可能。美元從歷史低位反彈，發達國家收緊銀根，股市向好……一系列因素都可能成為金價走勢出現反轉的誘因。