中國外匯交易中心的數據顯示，7日人民幣對美元匯率中間價報6.3342，較前一交易日小幅走低。按與中間價上下千分之五的波動幅度計算，從11月30日到12月6日，人民幣對美元匯率已連續五個交易日觸及跌停。(12月7日新華社報道)
人民幣匯率經過相當長時間單邊上漲行情后，從今年9月份開始出現貶值預期。10月份外匯占款10幾年來首次負增長后，人民幣匯率出現加速貶值行情。從上周三至6日連續5日貶值后，引起社會各界巨大反響。有人驚呼很危險，有人說不必擔心；有專家認為，是中國經濟深度下探信號，又有專家說，對中國經濟利大于弊。各抒己見、莫衷一是。
人民幣匯率突然轉向貶值的原因究竟是什么呢?其實，這是按照市場變化和市場需求浮動的現象。首先，是近年來我們主動調結構的結果。今年以來，外貿順差減少，對外貿易趨于平衡，10月份外匯占款負增長，外部施壓人民幣升值有所減緩。
其次，由于與美元霸主地位抗衡的歐元受歐債危機持續發酵影響，其地位岌岌可危，美元霸主地位進一步鞏固，歐元區國家經濟堪憂，國際避險資本不得不追逐美元，使得美元看漲。
再次，由于中國股市不景氣，樓市受調控影響出現低迷，投機機會被遏制，國際投機資本紛紛從中國撤離，造成拋售人民幣，美元需求增加。這折射出中國抑制投機取得了成效，表明中國經濟在走向泡沫減弱、實實在在的發展軌道，是宏觀經濟調控成果的反映。當然，不完全排除國際資本看空中國經濟而撤離的情況。
因此，筆者認為，對于人民幣匯率接連“跌停”不必過慮，更不必大驚失色。人民幣匯率經過相當長時間的單邊升值其弊端已經顯現出來。已經造成拉動中國經濟出口這駕馬車大幅減速甚至停滯。直接對珠三角、長三角以及其他地區出口企業帶來巨大經營壓力，并且正在使得中國經濟超出主動調控掌控范圍之外的回調。這時候，人民幣匯率掉頭走弱，對于出口企業構成利好，能夠刺激出口貿易，使得出口這駕馬車恢復以往速度，這對中國經濟是有益的。同時，人民幣貶值能夠阻止國際熱錢進入中國投機炒作，能夠使得國際投機資本撤離中國，對中國經濟安全不無好處。
當然，我們必須警惕人民幣匯率連續觸及跌停傳遞出的不利信號。從對中國宏觀經濟影響看，一個雷同現象值得注意:自11月30日以來，人民幣兌美元匯率已經連續五日觸及交易區間下限，而上一次出現類似情況還是在2008年12月初，當時人民幣匯率曾連續四天觸及“跌停”。上次是金融危機正在全面爆發，這次是歐債危機持續發酵，兩次跌停都是市場行為主導的。這提醒中國，必須防止宏觀經濟出現深度下滑，一定要處理好保增長與調結構、保增長與抑通脹之間的關系。
同時，要防止人民幣接連跌停背后做空炒作投機的陰謀。主要包括兩個方面:外資包括國際熱錢大批撤離使得人民幣匯率出現貶值，等到人民幣跌到一定區間時，外資包括國際熱錢不排除殺回馬槍抄底，獲取投機利潤。試想，巨額外資包括熱錢撤離中國又能去向何方呢?歐洲深陷債務危機不能自拔，國際資本不敢染指；美國經濟持續低迷，投資投機機會并不多。因此，外資包括國際熱錢殺回馬槍抄底不是沒有可能。其二，自9月底以來，離岸市場人民幣NDF和即期匯率多數時候均低于在岸匯率，兩者“倒掛”一度高達1000多個基點。在境外美元需求大增的背景下，促使一些企業和金融機構在內地買美元，在境外賣美元，賺取中間的無風險利差。
對以上兩種投機行為，央行特別是外匯管理部門應該密切觀察關注，提早做好應對之策，以防患于未然。
