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上周四（12月15日）下午，證監(jiān)會新掌門人郭樹清在第九屆《財經(jīng)》年會中的一番講話，成為國內(nèi)股市“止瀉”的特效藥。
到上周四收市止，滬深股市連續(xù)上演“七連陰”。當天，滬指失守2200點，中小股民齊聲哀嘆國內(nèi)股市一夜跌回到十年前。第二天開盤，股市止跌企穩(wěn)，午后開市股指一路攀升，重回2200點。股市如此折騰，并非帶有戲劇性，而是郭主席的一番講話在要緊關(guān)頭發(fā)揮了穩(wěn)定股指的定心丸作用。所謂中國股市“政策市”，再次得到確鑿無疑的驗證。
郭主席“力挽狂瀾”的講話有三層要意：
第一，國內(nèi)目前大約有4萬億地方養(yǎng)老金和住房公積金余額，如果將這些資金進行統(tǒng)一管理，學習社保基金投資股市獲取收益，無論對個人、政府還是資本市場均大有好處；
第二，全國社保基金在股市投資一直做得不錯，年均收益達到9.17%，這非常具有說服力；
第三，我們鼓勵養(yǎng)老金住房公積金入市，對中國資本市場發(fā)展前景要有信心，資本市場將迎來一個最好的發(fā)展時期。
上面這番話層次清晰，應(yīng)當是郭主席有備而言且言之成理。從中我們不難做出判斷，地方養(yǎng)老金和住房公積金能否入市，何時何種情形下可以入市，大約不再是一個尚待論證的理論模型，而已經(jīng)成為一種現(xiàn)實的、可操作的政策選擇。進而言之，不但短期“救市”已經(jīng)成為一種政策共識，或許中央高層已經(jīng)為救市準備了“托底”所必需的“彈藥”來源。“救市”如救火，兩者都需要有效的施救手段。
與十年前比，國內(nèi)上市公司的數(shù)量和總盤子都翻了數(shù)倍。股市參與者也由中小散戶為主改為上千只股票型基金為主，只是“政策市”秉性不改，股市投機就改不了。于是，散戶和基金都淪為在股市短期“撲騰”的投機客。這樣的股市，打個形象比喻，猶如茫茫大海中的一艘萬噸空船，既不裝載足夠的貨物，又不帶抗擊風浪的“壓艙石”，怎么可能不出現(xiàn)劇烈震蕩？若以股市十年航路作為時間軸，國內(nèi)股市有哪一年沒遭遇過折騰？一年都沒有。
相對于股票型基金，世界各國都把社保基金、養(yǎng)老基金、住房公積金、企業(yè)年金、商業(yè)保險資金等“五金”作為本國股市的“壓艙石”——通過中長期持有經(jīng)精選的股票獲取相對穩(wěn)定的收益。在國內(nèi)，企業(yè)年金規(guī)模尚小，商業(yè)保險資金入市剛開始試水，養(yǎng)老基金和公積金雖余盤極大，但此前不允許入市。由項懷誠掌勺的全國社保基金，其入市盤子占總盤子的比例也不大。因此，透過郭主席此番“放風”，未來國內(nèi)股市將由社保、養(yǎng)老、公積金三大塊政府管理資金作為“壓艙石”。這對減少股市的投機成色是有好處的，亦是必須的。
本周，股市能否在新年來臨前走出一波短期“小陽春”？筆者不敢輕言樂觀或悲觀。但筆者在此善意提一筆：若“壓艙石”日后真的增加至三塊，且皆須保證它們有贏利，而股市參與者則永遠是虧多賺少，那么，股市將更加成為機構(gòu)投資者的博弈場，意味中小散戶將進一步被“邊緣化”，賺錢幾率更低。正確的應(yīng)對辦法是，中小散戶由股民改做基民。如果大伙能夠看清這一點，對郭主席本月1日在“第九屆中小企業(yè)融資論壇”上關(guān)于“低收入人群和以退休金為生的人群就可能不太適合參與股市”的肺腑之言，就會有更加理性和客觀的認識。
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