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為抑制惡炒新股之風，日前滬深兩市紛紛出臺新規，此舉可謂切中市場七寸。但有些市場人士對此頗有微詞，有的說“股票就是讓人炒的，不炒的叫鈔票不叫股票”；有的還說“限制炒新限制了投資者交易自由”，這些在市場有一定代表性的說法，反映出對暴炒新股的實質——操縱的危害性依然認識不足。
炒新并非簡單的市場羊群行為。現在滬深兩市新股越來越多，有的新股上市后波瀾不興，有的卻暴炒，其中最大的區別在于是否有大資金介入，是否有操縱核心。民間炒新高手，經過多年的琢磨，已經可以從新股上市頭五分鐘的走勢和換手率來判斷主力的意圖和實力，從而決定是否跟風。操縱新股的大鱷往往隱于新股上市初期，手法具有極強的專業性和隱蔽性，往往采用分倉等操縱手法，極難查證；那些上市后股價即呈60度以上斜率暴升、走勢明顯有人工雕琢痕跡的新股，背后大都有莊家操縱的身影。
所以，無論是深交所表示要重點打擊的“開盤集合競價期間虛假申報”等六類重大異常交易行為，還是上交所要重點監控的新股上市初期“申報買入價格高于申報時點之前的行情揭示最新成交價的2%，且數量較大的”等七種異常交易行為，對照《證券市場操縱行為認定辦法》，都是涉嫌操縱的交易行為。投資者有交易自由，但誰也沒有操縱市場的自由。交易所新規限制新股換手率和波幅，就像對老股限制10%漲跌幅度一樣，目的是為了限制過度投機甚至操縱，這樣的限制，正是為了保護投資者的交易自由。
當然，兩家交易所新規對抑制炒新的作用還有局限性。首先是還無法控制上市首日股價與發行價的過度偏離，利益相關者仍可將開盤價抬高。另外，對于大資金、長年累月的大規模市場操縱，新規更難有約束作用。深交所的新規只管控新股上市首日換手率和波動幅度，上交所是重點監控上市頭十日的異常交易行為，但大規模市場操縱又豈在乎這短時間的交易限制，看看3月8日上市的博雅生物，雖然當日因換手率達到50%而被臨時停牌，但次日不照樣被暴炒早早打在漲停位置么？
投資者有交易自由，但誰也沒有操縱市場的自由。什么是操縱，美國法律學術界有種觀點認為，操縱，“那就是指意在引誘他人交易或迫使價格達到一個人為水平的行為”；美國證監會認為，“操縱讓市場受到干擾且成為一種‘有舞臺控制的表演’。”
為什么A股新股上市之初股價高企卻有散戶愿意跟風，這是因為新股成交換手巨大、股價波幅巨大，在實力做手幕后操縱下這些‘有舞臺控制的表演’吸引力實在巨大。殊不知，交易熱絡、換手率奇高，有時是做手來回倒手甚至對敲的結果，股價暴漲，有時是做手用少量資金持續拉抬結果。
炒新風氣并非憑空而生，它根植于A股的投機操縱土壤，土壤不改良，炒新幼苗隨時可能重新野蠻茁壯成長。因此，要抑制炒新投機操縱，就必須動用監管者的管控智慧，與投機操縱者之間展開直面智慧交鋒，博弈遵循的主要準繩，就是法律法規對操縱行為的各種規定。由此而論，無論新股上市首日、還是上市之后10天、抑或是其他任何時候，各種意圖影響股價的異常交易行為都應該嚴格控制和打擊，如果確認已構成操縱，則依法懲辦，不管是新股、老股，凡是操縱行為都絕不容忍。
另外，炒新之所以盛行，也是因為滬深市場的交易制度仍然存在不小的缺陷，要限制炒新還必須完善相關交易制度。比如按照目前深交所交易規則，理論上，新股首日收盤價可以比發行價高1000%以上，其中就有制造巨大套利的機會。那可不可以考慮為了一二級市場協調發展，在新股上市首日設定與老股一樣的10％漲跌幅度限制（以發行價為基準）呢？可不可以考慮規定股票交易單日換手率不高于20%？
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