|
|
|
2012-05-07 作者：胡東林 來源：中國證券報
|
|
| |
即將掛牌的白銀期貨、熱議中的原油、焦煤期貨……2012年期市擴容步伐顯著加快，四家期貨交易所也宣布將降低期貨交易品種的手續費標準。新品種來了，手續費降了，未來期貨市場絕對規模增大、交易熱度提升當無疑義，但要實現期市大發展還需添上幾把火。
頭一把火是進一步做精老品種，使其更貼合實體經濟運行。具體而言，就是要讓現貨企業更便利地在期貨市場套期保值以規避價格風險。此次降低交易手續費，將在很大程度上解決此前限制市場發展的流動性問題，但也要看到，隨著產業發展，一些期貨品種對應的現貨市場發生了較大變化，導致原有的合約設計、交割規則等和實體經濟的需求脫節。為此，有必要適時完善合約規則，除了調整最低交易保證金和漲跌停板幅度等，對于現貨企業尤其關心的交割質量標準、交割細則甚至交割庫分布，都應當結合實際適當調整。這方面并不缺乏例子，例如，今年2月大連商品交易所對棕櫚油質量標準和交割細則的修改，上期所對燃料油期貨交割標準和單位的修改，鄭商所對小麥期貨的修改，都取得了較好效果。有鑒于此，未來不妨以交易所為主，聯合期貨公司等會員單位和行業協會多方力量，緊密監測跟蹤產業發展，“穩中有變”，實現對期貨品種的動態維護。
第二把火，加快推出新業務，為新老品種在增量中協調發展創造條件。新品種的推出使期貨市場覆蓋更廣的現貨產業，為服務實體經濟打下基礎 。在現有的行業生態下，新增品種對于社會資金的吸引力尚嫌不足，雖然市場絕對規模有望擴大，但也有一種可能性不可忽視，即存量資金在品種間的進出波動更為頻繁和劇烈，甚至出現老品種資金分流、品種冷熱分化的情況。為此，有必要加快新業務的推出步伐，如推進資產管理業務，推動期貨類私募陽光化，合法化并吸引基金參與期貨市場等。只有新品種上市和新業務推進二者密切配合，才能使新老品種在增量中實現協調發展。公開資料顯示，國內證券投資基金規模目前約3萬億元，其中涉及期貨的少之又少；而商業銀行理財規模資金已近17萬億元。這一巨大反差，既顯示了基金現有入市規模的不足，更表明今后潛力巨大。值得一提的是，有關人士日前表示，2012年期貨市場和行業的創新將有近十類，優質期貨公司可能會開展倉單質押貿易方面的業務，期貨公司代理發行基金也正在積極研究中。
第三把火，強化期貨公司的研發和服務能力，鼓勵公司做大做強。期貨公司在行業中的重要性無需多言，但由于業務方式單一，大多公司經營壓力沉重。收入偏低使得行業吸引、培養人才的難度很大，“多面手”式的研發人員難以提供市場所急需的個性化服務。而且，由于套期保值的手續費率更低，服務產業客戶往往耗時長、成本高，期貨公司對于發展產業客戶的積極性也受到影響。要改變這種狀況，除了鼓勵行業兼并重組外，還可以支持符合要求的期貨公司上市，為其進一步做大做強創造條件，并向專業化和多元化經營發展。
當然，有待努力的地方還很多，比如推動企業將期貨納入整體經營、統一核算的框架之下，為企業利用期貨市場營造更寬松的氛圍；立足產業鏈，鼓勵并引導套保主體的多元化，尤其在涉農品種方面。只有各種舉措密切配合，整體推進，期市服務實體經濟、實現良性發展才不會落空。
|
|
| 凡標注來源為“經濟參考報”或“經濟參考網”的所有文字、圖片、音視頻稿件，及電子雜志等數字媒體產品，版權均屬新華社經濟參考報社，未經書面授權，不得以任何形式刊載、播放。 |
|
|
|
|
|