|
被稱為“華爾街之王”的摩根大通CEO杰米·戴蒙終于放下了高傲的身段而低頭認錯。他承認，“由于評估糟糕、執行糟糕、監控糟糕”導致公司旗下的首席投資辦公室(CIO)在押注CDS(信貸違約掉期)中出現了至少20億美元的巨額虧損，而且這一最大的單筆虧損竟然發生在短短的6周時間內。受此影響，摩根大通股票在消息發布的次日一路狂瀉，5月13日，惠譽宣布，將摩根大通信貸評級由A+調至AA-。
公開資料顯示，CIO是摩根大通旗下的一個業務部門，其主要職責是負責“管理整個公司所有主要業務線的日常運營所產生的結構性利息、匯率和某些信用風險”。據彭博社的研究報告表明，過去5年中，摩根大通一直在推動CIO的轉型，以驅使CIO通過投資高收益的資產來增加盈利，其中包括投資于結構化信用產品、股票和衍生品。資料表明，CIO最近一筆CDS投資由一名叫�？宋鳡柕慕灰讍T作出。這位交易員近5年來，每年都為摩根大通賺取約1億美元的收益，并為自己在業界贏得了“倫敦鯨”的綽號。
諸多跡象表明，�？宋鳡栐诮衲昴瓿鯙槟Ω笸ń⒘司揞~的CDS頭寸，撬動了規模高達數萬億美元的債券市場。然而，在3月底之前，�？宋鳡杽t空翻多賣出了這些CDS頭寸，其所押注的是美國經濟的持續改善將推升企業債的價值。但是，從4月初開始，企業債的價格開始朝著與�？宋鳡栴A測的相反方向移動，摩根大通的許多衍生品頭寸開始受損。問題的關鍵在于，就在�？宋鳡柎罅抠u出手中CDS頭寸的同時，多家對沖基金和其他市場參與方投入了巨額對賭資金，買入針對相應公司債券的違約保護，并且最終的結果與他們所希望的完全一致。自然，當�？宋鳡査捍罅四Ω笸ㄌ潛p窟窿的同時，對沖基金則因獲取巨利而把酒言歡。
“太多的失誤、粗心草率和誤判”是杰米·戴蒙在“倫敦鯨”事件后，面對媒體質疑時的自我反省式表白。在分析人士看來，CIO存在的目的原本是平衡風險而不是加大風險甚至豪賭。因此，“倫敦鯨”事件無疑凸顯了摩根大通控制風險部門由誰控制的問題。據悉，雖然摩根大通在內部設置了專門的風控機構，而且配備了專職的首席風險官來管理公司所有部門的投資風險，但是，由于風控部門與CIO的主要負責人都是公司運營委員會的成員，且由于最近幾年CIO憑借良好的盈利紀錄獲取了更多的話語權，CIO在服從風控部門的監管上基本流于形式，甚至到了肆無忌憚的程度。
據悉，美國證券交易委員會已經啟動了針對摩根大通的會計實務和公共披露等活動的正式調查，同時核實本次摩根大通的交易損失事件是否與任何民事違法行為有關。當然，讓摩根大通最不愿意看到的事情是“沃克爾規則”將加速成形�！拔挚藸栆巹t”禁止銀行為自己的賬戶進行交易。規則的本意是限制銀行過度冒險。由于金融衍生品一直被看做釀造金融危機的罪魁禍首之一，并且“倫敦鯨”事件正好發生在華爾街大型銀行與監管部門對是否嚴管自營交易進行激烈的爭論與博弈之際。就在最近，戴蒙還牽頭抵制美國監管部門試圖控制風險交易的努力，因為摩根大通等大型銀行認為，諸如“沃克爾規則”等監管舉措將減少流動性并提高市場價格。
“倫敦鯨”事件證明，監管層加強風險控制的舉措非常有必要。因此，按照計劃，如果監管機構能夠敲定細節，“沃克爾規則”將在今年7月生效。依此觀察，摩根大通的“倫敦鯨”事件對整個華爾街銀行業來說都是一枚重磅炸彈，至少整個華爾街自營業務都將受到無情的扼制與約束。
|