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中國放松調控保增長的宏觀環境已經形成。從國務院領導到發改委、央行官員，都在強調“穩增長”的重要性。有媒體引述官員透露稱，溫總理5月中旬在武漢調研時曾表示，中國經濟還是要保持8%的增長步伐。這比此前公開的經濟目標7.5%要高出0.5個百分點，顯示經濟增速放緩已引起決策高層的高度重視。
在這種背景下，中國一輪新的擴大投資的態勢隱隱成形，因為投資還是國內政府和國企最拿手的事情，也是短期內見效最快的措施。隨之而來的問題是：新一輪投資應該如何投？資金應該重點流向什么領域？是再搞一個“4萬億”，還是繼續推動結構調整？誰會成為投資擴張的最大受益者？
在筆者看來，現在突然而來的這一輪投資擴張，更大的可能還是向國企緊急輸血。道理很簡單，雖然中國反復強調結構調整，但因為原有的投資結構幾乎沒有任何變化，還是“鐵公基”那套東西，雖然這些基建措施對穩定經濟增長有利，但國企作為“主力軍”的地位沒有改變，所以投資結構也不會有變化。筆者認為，只要改革沒有推進，就無法完成投資結構的改變，投資擴張的最后結果只是冒險在債上加債，這使得目前的形勢相當復雜。至于戰略新興產業的說法，目前還停留在概念階段，地方政府之所以熱衷于此，無非是思想上跟中央政策較快的，在投資立項報告上多寫一筆，有助于拿到投資機會，獲得優惠政策支持。至于在實際中見效，還需要很長的時間。
筆者與很多人的看法不同，認為中國經濟不是“國進民退”的問題，而是經濟全面“國有化”的問題——這是一種最危險的“國有化”。有很多官員和專家都不同意這種說法，并舉出若干例子（如就業、利潤等）來證明，民營經濟在中國經濟中的地位很高，國企并未壟斷。經濟全面“國有化”的說法并不過分，雖然民營企業現在也有一些經營較好的，但這種所謂的“好”仍是一種依附性生產，在供應鏈的底層，賺幾個辛苦錢而已。與國有企業在債務上不發愁、高歌猛進的形勢相比，一個在天上，一個在地下。
現在的經濟國有化遠遠超過了很多人的想象力，國企集團除了自身控制絕大多數國家項目、國家投資之外，還大舉滲透金融領域，控制了絕大多數社會金融資源。安邦咨詢研究團隊對國有企業的長期跟蹤發現，迄今為止，國有集團直接參股了14家銀行，央企投資了19家證券公司，24家信托投資公司，32家保險公司，而且均以控股為主。國企不但壟斷了項目和投資，實際上還壟斷了大部分社會儲蓄，這可謂是不折不扣的經濟“國有化”。我們在此前的研究中曾多次表示，國有經濟近年不斷“合縱連橫”，在主業之外已極大地擴張了地盤，如果算上它們持有的各類資產、能夠影響的政策，在中國經濟中的控制力已大大增強。
事實上，日前國家審計署公布出的對國企審計結果，也支持了我們的觀點。各類平臺貸款繼續在做，根本管不住，只是變著法兒在做。宏觀調控中的中央政策的約束，最多也就是增加了點難度，各個地方依舊在八仙過海、各顯神通。現在最令人擔憂的根本不是“唯GDP主義”，如果真是“唯GDP主義”那還好了，現在的問題在于“唯城建主義”，因為GDP還要搞搞生產，而城建根本就是一味鋪攤子了。事實上，GDP早就讓位給了城建大業——修路、搭橋、建廣場。
我們認為，在經濟全面“國有化”的問題上，國家發改委和國資委都要承擔不可推卸的宏觀責任，這樣發展下去，不是“了不得”，而是“不得了”！如果按這種趨勢發展下去，10年后的中國很可能會成為世界上的貧窮國家，原因很簡單——巨大的債務！我們曾說過，中國將為城市化所困，原因就在于此。
令人擔心的是，此輪宏觀調控放松之后，仍將形成一輪國企“搶占”資源的浪潮，經濟的全面“國有化”將得以強化。對市場來說，這種局面是非常負面的。
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