市場把探底的希望寄托于IPO的停一停，其實不過是很無奈的想法。股市的根本出路，從長遠看，并不在于IPO停不停，而在于“IPO審不審”。
“IPO不審行不行”的討論不了了之，“IPO停不�！币粯拥臒o可奈何。
“IPO停不停”的問題，其實是“IPO不審行不行”的延續(xù)。不同的是，一個是探尋對作為IPO圈錢尋租保護傘的行政審核機制的釜底抽薪，一個則不過是為慘遭竭澤而漁的市場尋求一個修生養(yǎng)息的機會。在“重融資輕回報”的市場定位面前，既然連“IPO不審”都不行，退而求其次的“IPO停不�！�，顯然也就只能是雞同鴨講，癡心妄想。
停發(fā)新股也許并不是一種有效的治本之策，但在我國股市既往的歷史上，325點、998點、1664點等歷史大底的形成，無不曾經(jīng)由于伴隨著IPO的暫停，而與隨之而來的相應(yīng)階段改革難分難解，密不可分。今天，人們之所以再度強烈呼吁IPO暫停，謀求的也不是一種行政干預(yù)下市場環(huán)境非實質(zhì)性的暫時改善，而是對于一種更為堅定和更為徹底的市場改革的熱切盼望和迫切期待。應(yīng)該說，這并不是一個無足輕重的“小兒科”，而是非常值得關(guān)注和引起高度重視的真正具有中國國情特色的現(xiàn)實的非同小可的問題。
如果按照證監(jiān)會投資者保護局的說法，現(xiàn)在新股發(fā)行已經(jīng)實現(xiàn)市場化，因此要不要停就應(yīng)由所謂的“市場”去選擇，而不是由證監(jiān)會來決定。這豈不是等于說，只要一個新股發(fā)行出來還有人認購，那么，不惟“停不�！钡膯栴}不復(fù)存在，就連人們所急切期待的新股發(fā)行體制改革也將變得沒有需要，或沒有必要了嗎？這樣的說法，顯然是非常荒唐的。
沒有比把新股發(fā)行該停不停，以及新股發(fā)行制度該改革不改革的責(zé)任統(tǒng)統(tǒng)都歸咎于投資者更荒謬和更無恥的了。事實上，以圈錢尋租為能事的新股發(fā)行對市場的任何破壞，如果不僅在于對市場資源優(yōu)化配置功能的破壞，而且，它所刻意造成的投資者無利可圖所導(dǎo)致的最終結(jié)果，所破壞和摧毀的乃是市場整體運行機制的可持續(xù)運行，那么，同一切對市場資金的抽離所帶來的負面影響相比較，才稱得上真正致命性的根本傷害。那種認為市場不缺資金就不需要停IPO或不需要進行改革，市場化就是投資者不認購新股，甚至新股破發(fā)反而有利于啟動市場化機制的說法，如果不是欺騙，就是別有用心。
目前的市場把探底的希望寄托于IPO的停一停，其實不過是很無奈的想法。中國股市的根本出路，從長遠看，并不在于IPO停不停，而在于“IPO審不審”。即使發(fā)審委有一個星期不上會，或者有些過會了的IPO也未必上得了市，但只要IPO還不能不審，那么，將解套寄望于行政調(diào)控就仍然還將是很難說的事情。也就是說，真正該停下來的不是一次兩次或多少次的IPO，而是IPO的套人機制。