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　　雖然證監(jiān)會(huì)不斷降低證券交易成本，但是普通投資者卻沒(méi)有任何感受。日前，證監(jiān)會(huì)表示9月1日前還會(huì)再降低25%的交易費(fèi)用，但在投資者心中，也明鏡似的知道跟自己沒(méi)啥關(guān)系。本欄以為，如果只是給券商和交易所讓利，其實(shí)不能稱之為降低交易成本。
　　根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)，證監(jiān)會(huì)本次說(shuō)的再降25%交易費(fèi)用，主要指的是證監(jiān)會(huì)或者交易所向券商收取的費(fèi)用，這些費(fèi)用原本占到投資者交易成本的比重就不高，例如根據(jù)券商以前的宣傳，投資者買賣股票的成交金額需要交納兩筆費(fèi)用，一個(gè)是券商傭金，一個(gè)是印花稅，印花稅為交易金額的千分之一，向賣家收取，相當(dāng)于雙方萬(wàn)分之五的費(fèi)用；此外，券商還要向投資者收取交易傭金，一般比較低的標(biāo)準(zhǔn)為交易金額的萬(wàn)分之五，其他費(fèi)用如上海證券交易所收取的過(guò)戶費(fèi)這里忽略不計(jì)。投資者一次成交，需要向券商支付合計(jì)千分之一的交易費(fèi)用，其中由券商向交易所支付的“交易所規(guī)費(fèi)”，券商宣稱也不過(guò)萬(wàn)分之二，也就是說(shuō)，券商需要向上支付的交易費(fèi)用，最多只占投資者交納費(fèi)用的20%。
　　也就是說(shuō)，不管證監(jiān)會(huì)如何降低交易成本，都是在這20%之內(nèi)進(jìn)行的，哪怕證監(jiān)會(huì)免除了全部需要由券商支付的交易成本，投資者的總交易成本最多也只能降低20%。這正是證監(jiān)會(huì)降低交易成本的局限性所在。
　　最讓投資者郁悶的倒不是證監(jiān)會(huì)所謂的大比例實(shí)際上比例并不高，而是這些降低的交易成本根本無(wú)法落實(shí)到中小投資者頭上。近期交易所和證監(jiān)會(huì)先后兩次降低交易成本，但股票投資者并沒(méi)有因此享受到交易成本降低所帶來(lái)的好處，券商“貪污”了全部收益，這才是讓投資者心中不爽的根源。
　　對(duì)此，本欄建議管理層，如果真要降低投資者的交易成本，首先需要解除券商在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面的競(jìng)爭(zhēng)限制，允許券商自主制定交易傭金，不設(shè)最低下限規(guī)定。讓愿意給投資者實(shí)惠的券商能夠得到更多的客戶資源，最終讓普通投資者的交易傭金能夠真正下降。此外還是要降低印花稅率，如果印花稅率能夠暫時(shí)免征，對(duì)于投資者降低交易成本大有好處，如果不能免征印花稅，至少也應(yīng)該減半收取，如果能夠給投資者切實(shí)降低交易成本，對(duì)于提高投資者投資股票的意愿一定大有好處。