創業板自開板以來，一直受到市場的關注，而創業板公司的發行價格、業績、成長性等往往成為焦點，今年亦不例外。創業板上半年業績預告顯示，在今年掛牌的56家公司中，有13家業績產生“變臉”，并且其中多數上市剛滿兩個月。而在這13家公司中，股價破發的就達9家之多，破發幅度超過20%的亦不罕見，像慈星股份(300307,股吧)、華燦光電(300323,股吧)甚至達到了35%，投資者遭受的損失是顯而易見的。
毋庸置疑，創業板頻現破發，首先與股市行情密切相關。繼2010年、2011年連續兩年“熊霸全球”之后，今年A股走勢再現低迷。特別是，在宏觀經濟基本面異常嚴峻、上市公司竭澤而漁地“圈錢”、大小非瘋狂“跑路”以及歐債危機愈演愈烈的背景下，即使是央行不斷推出降準與降息的舉措，同樣難以激起市場的做多熱情。股市行情的不“給力”，為創業板新股破發埋下了伏筆。
其次，創業板13家業績“變臉”公司中9家破發，至少說明破發與業績“變臉”是存在一定的因果關系的。無論是主板也好還是創業板公司也好，個股股價最終是靠業績來支撐的，那些所謂的概念與題材等，都不過是曇花一現式的“空中樓閣”而已。即使在招股說明書中將公司的前景與“錢景”吹噓得再美好，“丑媳婦”都有見“公婆”的一天。當“廬山真面目”被揭穿，用手還是用“腳”投票，投資者自然會作出抉擇。
透過創業板新股次新股的破發與業績“變臉”現象，市場其實更應該關注的是其包裝粉飾上市問題。雖然創業板公司存在業績波動大的特點，即使是業績降幅大，監管部門對相關保代也不會追究責任，但這些都不是創業板公司能夠通過包裝粉飾等手段上市的理由。而且，因為粉飾業績，誤導了市場，進而為其高價發行提供了可能，而虛高的發行價格，終究會回歸理性，創業板頻現破發，不能說與之沒有關聯。
對于創業板公司乃至中國資本市場而言，破發以及正常情形下的業績“變臉”并不可怕。重要的是，發行人信息披露必須真實、準確、完整，而不應出現浮夸以及誤導、欺詐等行為。事實上，這是郭樹清履職證監會后新股發行制度改革的一大目標，也是監管部門今后需要努力的一大方向。