目前，A股市場的投資心理和策略主要處于市場將向基本面回歸的階段，業(yè)績不及預(yù)期的中小市值規(guī)模股票和部分消費品或?qū)⒀a跌。而2012年下半年影響A股市場的因素將會有1個“不確定”和3個“確定”。
最大的“不確定”是三、四季度的宏觀經(jīng)濟增速走勢。所以投資者現(xiàn)在不能將所有“子彈”都打出去，而應(yīng)先等等看。
3個“確定”的因素則分別是：其一，三、四季度經(jīng)濟企穩(wěn)的話，大幅向上的可能性較小，故指數(shù)和周期股缺乏大的投資機會；其二，下半年股市的流動性環(huán)境將不是更好而是更差，存量博弈會更厲害；其三，上半年未被證明的投資邏輯在短期無法重現(xiàn)。上半年市場預(yù)期政策放松，如果上證綜指跌破2132點，強勢股補跌，那么上半年的邏輯就被系統(tǒng)性地證偽了，而這種邏輯短期無法重現(xiàn)。
等待是當(dāng)前的最優(yōu)策略。當(dāng)前，經(jīng)濟走勢尚不確定，強勢股還未充分下跌，保存實力、耐心等待是優(yōu)選的策略。
其中，基本面的等待主要看7月份的經(jīng)濟數(shù)據(jù)和8月中旬的中期指標(biāo)，市場面的等待主要看強勢股的補跌是否完成，政策面的等待則看有沒有直接“呵護”股市的新政出臺。具體來說，8月中下旬應(yīng)該是個更好的決策點。
如果有跡象表明宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)、強勢股補跌完成、直接呵護股市的政策發(fā)布，那么，預(yù)計下半年大盤會在一個更低的區(qū)間（例如2050點至2350點）出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情。此時投資機會將來自于3個方面。一是下半年由于經(jīng)濟形勢尚難出現(xiàn)大幅改善，流動性環(huán)境一般，預(yù)期政策放松的邏輯無法重現(xiàn)，那么，中小票和成長股仍將是主戰(zhàn)場，其中證券、保險、環(huán)保、醫(yī)藥和傳媒等板塊值得關(guān)注，在7月至8月的補跌中可以布局。二是關(guān)注地方政府并購重組帶來的突發(fā)性機會。下半年地方政府如何盤活資產(chǎn)將是一大課題，可能帶來投資機會。三是土地供應(yīng)帶來的相關(guān)投資主題值得關(guān)注。