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真所謂“躺著也中槍”，閩燦坤B因股價連續低于面值，很可能成為退市新規出臺以來的退市第一股。25日，B股指數受此波及而大跌4．71％，十多只B股跌停。投資者驚呼閩燦坤B悲劇的同時，不禁要問B股市場改革的破題還要等多久？
根據深交所的新規，僅發行B股的公司連續20個交易日的每日收盤價均低于股票面值，證交所有權決定終止其上市。閩燦坤B7月23日公告稱，該股連續10日收盤價低于1元每股面值，如果在之后的10個交易日不能消除此情形，公司股票將可能被終止上市。二級市場上，閩燦坤B由此連續3個交易日跌停，25日收盤跌至0．75港元。距離1．21港元的免退市紅線，閩燦坤B需上漲61．33％，在最后期限內達標的可能性極小。
閩燦坤B有關人士表示：“我們覺得有點冤，這并非公司經營不下去。
”投資者對此也會叫冤，在虧損股一大堆的國內證券市場上，閩燦坤B算不上財務狀況最糟糕的。該公司上半年預計虧損約1800至2300萬元，但2009年至2011年連續3年均盈利，每股凈資產為0．41元。閩燦坤B走到瀕臨退市的懸崖邊，實際上是B股上市公司的集體悲哀。用市場人士的話來說，缺乏再融資能力的B股公司不具有殼價值。若是A股公司，股價跌破1元是絕對的小概率，就連殼價值也不止這個價。
事實上，B股公司困擾的不僅是喪失融資功能，而且對整個市場的出路感到迷茫。閩燦坤B走到這一步，值得各方加以反思，眼下該是加快B股市場改革的時候了。
回顧閩燦坤B的歷史，可發現該公司為了找出路而沒少
“折騰”。2001年，閩燦坤B醞釀定向增發，因缺乏相關政策支持而放棄；2002年，相關部門允許其作為試點，境內外同時公募，但碰到政策發生改變；2003年，提交“1轉1”的報告，即以1股B股轉換1股A股，轉入A股市場，未獲得審批；2004年，提交定向增發申請受挫；2005至2006年，公司決定私有化，但申請上報沒有下文。
閩燦坤B的煩惱，在其他B股公司中或多或少也有。特別是純B股公司的難題更多，無法像A＋B股公司那樣通過A股平臺融資。近年來，B股市場改革的建議與議論不少，但一直沒有實質性的進展。長安B、麗珠B等回購B股，伊泰B成為首家純B股公司赴港融資，以及粵華包B獲準發行債券等，讓投資者似乎看到了希望。然而，B股市場整體上仍“一潭死水”。較為普遍的觀點認為，B股市場已經完成歷史使命，失去了繼續存在的意義。顯然，當市場本身去留存在疑問的時候，小修小補的改革難以解決問題。
B股改革需要的是頂層設計，單個公司缺乏力量自己走出泥潭。
被B股公司和投資者寄予厚望的是，管理層已關注B股改革。證監會主席郭樹清今年4月在廣東調研時，提到B股公司發展等問題。證監會投資者保護局5月表示，B股是在特定歷史條件下推出的一類股票，對于歷史遺留問題，證監會將本著負責任、不回避的態度，認真研究提出解決措施。
值得一提的是，B股市場2001年2月對內開放后，迎來一波井噴行情，境外投資者已“勝利大逃亡”，投資主力變為境內居民。
B股市場的改革，不能脫離對投資者利益的保護，因為B股的許多問題不是公司層面導致的。
B股市場的長期窘況，一定程度上耽誤了企業的發展，甚至公司因外資身份而受到多種限制。在新政密集發布的當前市場，投資者期盼B股市場盡早改革尋出路，打贏另一場“股改”。B股改革不宜久拖，否則，像閩燦坤B那樣連遭3個跌停，投資者會很受傷。此外，B股市場規模小，各種傳聞容易造成“過山車”行情，給不明真相的投資者帶來損失。
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