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周四（8月22日）回購利率有所回升，債市現券漲跌互現，上證國債、企業債指數繼續高位徘徊，可轉債大多小幅收低。
央行本周兩次啟動逆回購，周二和周四合計注入超過3600億元資金，其效果接近一次降準0.5個百分點。有分析人士認為逆回購到期時降準順理成章，但也可能是未來央行逆回購常態化。從釋放流動性的角度看，逆回購也是投放基礎貨幣的一種形式，基本上能夠替代降準作用，而且回購操作本身對于金融機構更有針對性，央行行長周小川近期亦表示不排除采用任何貨幣政策工具。數據顯示今年前7個月外匯占款僅新增約3000億元，雖然也進行了兩次降準，釋放了部分流動性，但正如央行在貨幣政策執行報告中所述，當前主要問題是寬松政策無法有效傳導到實體經濟，而不是寬松程度不夠。不過，總體而言，在外匯占款不足、穩增長壓力持續、銀行間市場資金繃緊的背景下，金融機構長期維系著較高的準備金率水平并不適合，預計未來央行在逆回購操作常態化的情況下仍會適時降低存準率。
溫總理近日在浙江調研時表示，當前經濟發展的基本面是好的，一些領域出現積極變化，投資、消費穩定增長，東部地區規模以上工業增速7月份緩慢回升，勞動力市場總體平穩，有能力有信心實現今年經濟發展目標。統計局數據也顯示通脹壓力進一步消退，較低的CPI數據讓央行貨幣政策仍有騰挪空間。由于近期通脹回落，CPI已經持續3個月低于存款基準利率，未來隨著物價漲幅進一步得到控制，央行仍有降息空間，長期看對于債市有正面影響。但是去年7月CPI達到高位后逐步回落，隨著翹尾因素的消除，8月CPI或小幅回升；一些新項目陸續開工或拉動工業品價格上升，而農產品價格居高不下，最終也會傳導到消費價格指數上來。此外，近期油價和部分公用事業價格調升，也會對CPI產生影響。
盡管近期部分債券品種出現獲利回吐，但總體來看今年債券表現不錯，很多信用債延續去年四季度的漲勢大幅走高，凈價漲幅都超過10%，算上利息收入，半年有15%左右的收益。可能一些債券基金經理滿足于上半年較高的回報，近期減持了一些漲幅較大的企業債，并從資產配置角度考慮買入一些存續期較短的國債。但從較長周期看，企業債的漲幅始終要大于國債。
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