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彈指間，三年將至，首批創業板上市公司控股股東、實際控制人所持股份將在10月底解禁，尾隨而來的是創業板上市公司解禁潮的到來。
但在這次解禁潮到來之前，深交所日前出臺了新規，強化了減持信息披露，對實際控制人減持進行相關約束。
據深交所日前發布的
《創業板信息披露業務備忘錄第18號》，對大股東大宗減持須提前2個交易日預告進行了明確，同時針對業績變臉、出現虧損以及控股股東、實際控制人（以下合稱“實際控制人”）存在嚴重不規范行為的創業板上市公司，也要求其實際控制人在證券交易系統首次減持時提前2個交易日預告。
在筆者看來，雖然深交所的新規在此時出臺有其深意，也是對創業板相關信息披露制度的進一步完善。但不容置疑的是，新規的出臺與當前國內股市的極其低迷密切相關。更為重要的是，這一新規從本質上并不能約束實際控制人減持的行為，只不過是給減持行為加了一道提前信息披露的門檻。就這個意義而言，新規只能管住一個減持的信息披露表象，并不能約束實際控制人不減持。
或許，深交所的這道新規是在制度層面上傳遞一個信息，即在當前股市如此低迷時，不愿看到大量創業板上市公司的實際控制人選擇減持。
之所以有這種擔憂，并非沒有道理。2009年10月，第一批創業板上市公司集體亮相，由此開創了中國創業板市場的“三高現象”，高發行價、高市盈率、高募資額等成為中國創業板的代名詞。數據表明，首批28家新股最高發行市盈率82．2倍、平均發行市盈率56．6倍，遠高于主板二級市場平均約23倍市盈率，曾引發市場一片驚呼。第四批8家創業板公司發行時，最高發行市盈率進一步攀升至123．9倍、平均發行市盈率高達88．6倍，再度刷新紀錄。以致在接下來的三年中，從制度上治理“三高”成為時至今日仍未解決的難題。
時至今日，雖然許多創業板上市公司股價早已跌破發行價，甚至只有上市后最高價的幾分之一。但IPO之初過高的市盈率仍難以阻擋控股股東、實際控制人在解禁后減持的沖動。
“第18號備忘錄”中還規定，如果預計未來六個月內出售股份可能大于等于上市公司股份總數5％以上的、出售后導致其持有、控制上市公司股份低于50％或30％的、出售后導致其與第二大股東持有、控制的比例差額少于5％的，實際控制人都必須在出售其持有的上市公司股份前2個交易日刊登提示性公告。
可以預計，10月30日后，創業板將面臨一次解禁潮的考驗。
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