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曾經(jīng)賺取豐厚利潤、一度在國際化擴(kuò)張的投資銀行現(xiàn)在正處于全面收縮狀態(tài)。這種頹勢自2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)以來就一直在延續(xù)，主要原因是資本市場交易量下降，付給投資銀行的交易費(fèi)用、咨詢費(fèi)用也隨之減少。近期這種回退之勢愈演愈烈。本月初野村證券突然中斷了其全球投資銀行業(yè)務(wù)。而對此新聞，同行者并無太多訝異。很多人認(rèn)為野村證券在開始國外擴(kuò)張時(shí)已大勢已去。近期，德意志銀行、巴克萊銀行也都削減了其投資銀行業(yè)務(wù)，同時(shí)降低了他們對資產(chǎn)收益的預(yù)期目標(biāo)。
投資銀行利潤銳減有兩大原因：一是客戶的交易量減少了。由于增長停滯、歐債危機(jī)，機(jī)構(gòu)投資者和公司都無強(qiáng)烈意向從事投資交易，全球新股發(fā)行量也較以前減少。德意志銀行數(shù)據(jù)部門估算，全球投資銀行收益今年總計(jì)大約為2400億美元，較2009年減少了三分之一。第二個(gè)原因是對資本和流動(dòng)性的管制開始產(chǎn)生作用。比如美國的沃克爾規(guī)則禁止商業(yè)銀行從事高風(fēng)險(xiǎn)的自營交易、限制衍生品交易，同時(shí)對金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模施以嚴(yán)格限制。
然而，面對逆流，投資銀行也在以多種方式來重塑自己。首先，獨(dú)立的投資銀行正在減少，綜合了投資業(yè)務(wù)和商業(yè)零售業(yè)務(wù)的全能銀行正在復(fù)蘇，投資銀行正積極與之融合。第二個(gè)轉(zhuǎn)變是向大型化積聚，這主要是因?yàn)槌筱y行能提供最好的交易系統(tǒng)，最強(qiáng)的流動(dòng)性和投資能力。另一個(gè)開放的問題是投資銀行的地緣中心是否也將轉(zhuǎn)移，從倫敦移向華爾街和亞洲。（賀艷燕
編譯）
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