日本在线一区二区三区直播_97久久精品午夜一区二区_亚洲精品午夜无码不卡_国产女人夜夜春夜夜爽免费看

　　上周市場焦點(diǎn)無疑是美聯(lián)儲(chǔ)推出的第三輪量化寬松政策（QE3）。消息推出后全球股票市場暴漲，同時(shí)大宗商品、風(fēng)險(xiǎn)貨幣都紛紛上揚(yáng)，歐元、黃金、原油更是創(chuàng)下新高，唯一例外的是中國的股票市場以及前期已經(jīng)極為強(qiáng)勢的農(nóng)產(chǎn)品。
　　本輪QE無疑是超出想象之作。之前市場仍在猜測9月議息會(huì)上會(huì)否推出QE以及額度有多大，但無限量QE3閃亮登場出乎所有人的意外。本次QE有兩大亮點(diǎn)：一是無限量，每月購買400億美元抵押貸款擔(dān)保證券（MBS），這點(diǎn)徹底改變了市場的預(yù)期，不存在過往討論夠與不夠的問題，同時(shí)還為聯(lián)儲(chǔ)全身而退留下空間；二是政策目標(biāo)只針對就業(yè)，用美聯(lián)儲(chǔ)的話來說就是“這一政策將延續(xù)至就業(yè)市場及整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇出現(xiàn)改善”。這徹底打破了聯(lián)儲(chǔ)過往同時(shí)針對通脹與就業(yè)的兩大目標(biāo)。這令市場通脹預(yù)期大增，也是大宗商品與股市暴漲的主要原因。同時(shí)目前正在運(yùn)作的扭轉(zhuǎn)操作將延續(xù)至今年年底，同無限量版QE3并行。
　　但美聯(lián)儲(chǔ)這次量化寬松的推出可能并不會(huì)一帆風(fēng)順，特別是在距離總統(tǒng)大選僅8周前。美國國會(huì)聯(lián)合經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主席布拉迪正提出一個(gè)議案，將美聯(lián)儲(chǔ)的使命限制為維護(hù)價(jià)格穩(wěn)定，不再包括就業(yè)，并且將美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策操作限制在短期國債范圍內(nèi)，這個(gè)法案如果通過將使聯(lián)儲(chǔ)將不再有能力實(shí)施QE3。如果失業(yè)率沒有下降而通脹大幅上升的話，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)處于艱難境地，布拉迪的議案就有可能通過。
　　與全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)上揚(yáng)格格不入的是中國股市的萎靡。美聯(lián)儲(chǔ)QE3公布后道瓊斯指數(shù)立即跳漲，進(jìn)入亞洲時(shí)段，亞太區(qū)除中國外幾乎所有市場的股票都出現(xiàn)了上漲，而香港的紅籌股指數(shù)以及國企股指數(shù)都有不錯(cuò)的漲幅，隨后歐洲時(shí)段，歐洲國家的股票都大幅調(diào)升。這似乎為我們開了一個(gè)玩笑，為何國內(nèi)的反應(yīng)如此遲鈍。
　　有人可能會(huì)指出中國當(dāng)前面臨的種種問題，但中國目前面臨的問題比印度與俄羅斯、巴西等其余金磚國家更差嗎？而且對于中國而言，QE本來就是一個(gè)短線的刺激，與長久的內(nèi)在問題無關(guān)。我們更傾向于認(rèn)為國內(nèi)股市的疲弱是上周大陽耗盡了上漲的動(dòng)能，目前投資者處于觀望的階段，更多的人將QE解讀為利多出盡。但隨著外圍市場的繼續(xù)攀升，國內(nèi)股票市場可能將迎來月線級別的反彈。
　　我們最近兩期周報(bào)中一直推薦買入股指、金屬、能化，回避農(nóng)產(chǎn)品，從上周的表現(xiàn)來看，我們猜中了商品市場，卻錯(cuò)失了股票市場，國內(nèi)股票市場的弱勢是我們沒有預(yù)料到的。但正如前面的分析，隨著QE3的推出以及德國高院批準(zhǔn)歐洲穩(wěn)定機(jī)制（ESM），未來一段時(shí)期風(fēng)險(xiǎn)事件出現(xiàn)的概率將大大降低。全球風(fēng)險(xiǎn)情緒已經(jīng)被調(diào)動(dòng)起來，資金持續(xù)流入風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與新興市場國家，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)持續(xù)上揚(yáng)將是主旋律。