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　　期待、迷茫、焦慮之后，金融改革“十二五”規(guī)劃終于落地了。
　　9月17日下午，央行網(wǎng)站發(fā)布了由中國人民銀行、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會、中國保險監(jiān)督管理委員會、國家外匯管理局共同編制的 《金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》（下稱《規(guī)劃》），從完善金融調(diào)控、優(yōu)化組織體系、建設(shè)金融市場、深化金融改革、擴(kuò)大對外開放、維護(hù)金融穩(wěn)定、加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施等七個方面，明確了“十二五”時期金融業(yè)發(fā)展和改革的重點任務(wù)。
　　全球金融危機(jī)以來，中國面臨的問題比過去30年更加復(fù)雜，中國經(jīng)濟(jì)在全球的地位也發(fā)生了很大改變。在與全球金融體系全面接軌的當(dāng)下，深化金融體系改革最緊迫的任務(wù)是什么？市場一直期待金融改革在利率市場化、匯率市場化及國際化等方面有所突破，包括價格形成機(jī)制、建立金融中心等。同時，協(xié)同發(fā)展中西部金融的改革和開放，解決地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡問題，填補(bǔ)農(nóng)村金融服務(wù)空白。
　　令人欣慰的是，這一切心之所系的問題，《規(guī)劃》中都有所提及。《規(guī)劃》提出“十二五”時期我國金融業(yè)發(fā)展和改革的主要目標(biāo)是：金融服務(wù)業(yè)保持平穩(wěn)較快增長，社會融資規(guī)模適度增長。金融結(jié)構(gòu)調(diào)整取得明顯進(jìn)展，直接融資占社會融資規(guī)模比重顯著提高。市場在金融資源配置中的基礎(chǔ)性作用進(jìn)一步增強(qiáng)，利率市場化改革取得明顯進(jìn)展，人民幣匯率形成機(jī)制進(jìn)一步完善，人民幣資本項目可兌換逐步實現(xiàn)，多層次金融市場體系進(jìn)一步完善。金融機(jī)構(gòu)改革進(jìn)一步深化，大型金融機(jī)構(gòu)現(xiàn)代企業(yè)制度逐步完善，創(chuàng)新發(fā)展能力和風(fēng)險管理水平明顯提升，金融機(jī)構(gòu)國際競爭力進(jìn)一步增強(qiáng)。金融服務(wù)基本實現(xiàn)全覆蓋，堅持金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)要求，支持科技創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的力度進(jìn)一步加大。金融風(fēng)險總體可控，金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理能力持續(xù)提升，系統(tǒng)性金融風(fēng)險防范預(yù)警體系、評估體系和處置機(jī)制進(jìn)一步健全，存款保險制度等金融安全網(wǎng)制度基本建立。
　　這無異于給動蕩不安的市場吃了一顆定心丸，之前因為資本市場深度調(diào)整對金融改革能否繼續(xù)推進(jìn)的種種擔(dān)憂煙消云散，估計18日的金融板塊就可以一掃陰霾，集體拉升，使板塊的估值再次回到具有吸引力的水平。
　　具體來看，作為金改急先鋒的證券行業(yè)，以融資融券為代表的創(chuàng)新業(yè)務(wù)試點已經(jīng)全面鋪開，隨著業(yè)務(wù)模式的逐漸成熟和規(guī)模積累，預(yù)計明年基本可以抵消傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的常規(guī)性衰退，而以經(jīng)紀(jì)為代表的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)自身也在通過代銷金融產(chǎn)品成為券商服務(wù)和資源整合的平臺。
　　正在等待新的投資渠道的保險行業(yè)，雖然遭遇了成長的困局，但新業(yè)務(wù)利潤率提升明顯加快，個稅遞延養(yǎng)老保險若能如期推出，保費(fèi)收入增長也將有很大改觀。而未上市股權(quán)和不動產(chǎn)投資的松綁有望提升保險行業(yè)的整體投資收益率，人口老齡化倒逼的企業(yè)年金和商業(yè)養(yǎng)老險的市場化改革，保險也是最大的受益者。
　　至于一直低迷徘徊的銀行股，其估值已經(jīng)反映了悲觀預(yù)期。而且2012年以來金融改革步伐明顯加快，路徑就是通過設(shè)立新興金融機(jī)構(gòu)、鼓勵多樣化融資渠道發(fā)展的增量改革，盤活存量貨幣以提高資金使用效率，分散此前過度聚集于銀行體系的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，這也將間接提高銀行風(fēng)險資產(chǎn)的盈利能力。
　　當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)的調(diào)整不僅僅是周期性調(diào)整，還有更深層次的制度原因，只有改革才能幫助中國經(jīng)濟(jì)走出困局。金改“十二五”規(guī)劃無疑是新一輪改革的起點，我們期待它能夠在放松壟斷、完善分配等方面有所突破，進(jìn)一步釋放中國經(jīng)濟(jì)的活力。