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低迷市道中，終于顯露出了一些新氣象。
兩個多月來，不僅新股發行節奏顯著放緩，整個10月擴容壓力隨之大減，而且新股出現了低價發行趨勢，這可是投資人呼吁、盼望已久的。最典型的例子就是“一草一鉬”——蒙草抗旱和洛陽鉬業。蒙草抗旱發行價格11.80元，洛陽鉬業發行價3元，且發行數量也大幅縮水為2億股，其預計募集資金由之前計劃的36.46億元縮減為6億。
低價發行贏得了投資者的好感，也為市場帶了嶄新的氣象。“一草一鉬”給市場帶來新股發行價同比降低的預期，伴隨而來的是新股發行價格降低之后給市場帶來的巨大活力讓投資者信心倍增。當然，也有人批評這是新股上市后的爆炒，這帶來了許多明顯的弊端，為市場埋下了隱患。筆者以為，不管對此爭議有多大，至少“一草一鉬”的低價發行給市場帶來了健康發展的活力，促進了資本市場投資價值的提升，對接下來的資本市場改革還是有一些啟示的。
第一個啟示是，管理層重視投資者的呼吁，積極采取措施降低新股發行價，這對樹立投資者信心尤為重要。多年來，高價發行不僅耗盡了市場的資金，而且為限售股高價出售埋下了隱患，一再遭到輿論的痛批，通過用行業市盈率的做法，以及督促詢價機構真實報價的做法，來讓新股發行價逐步降低下來，這要遠遠好過那種高市盈率發新股，然后從新股上市之后就陷入漫漫熊途，腰斬之后再腰斬的“慣例”。要知道，高市盈率發行給二級市場造成了巨大傷害，理該盡早摒棄。
對新股發行改革，市場強烈要求堅持市場化發行改革的方向，毫無疑問，這是市場的長遠發展趨勢。現在要問的是，目前的新股發行，市場化程度究竟有多少？詢價機構和保薦機構是否存在人情詢價因素，新股發行價格被幾個申購大機構確定，是否會有更不市場化的因素在里面？這些問號都是值得我們深思和反省的。筆者的想法是，基于現有客觀因素的限制，在真正探討出適合A股市場的市場化發行辦法之前，最為有利的做法就是恪守一個原則，盡量堅持低價發行，盡一切可能避免新股發行出現“三高”。只要能排除一切困難把新股低價發行落實到實處，對市場的健康發展和保護投資者利益就大有裨益。為此，管理層應在如何保證從制度落實上苦下功夫，讓每一只新股都能和“一草一鉬”一樣低價發行，營造市場的投資價值和吸引力。
第二個啟示是，對于蒙草抗旱與洛陽鉬業上市之后的表現，市場爭議很大，對此，管理層理應盡量尊重市場行為，如果這些公司在上市之后的表現屬于市場過高的估值，那么市場終究會以市場化的方式來修正。無疑，對確實屬于爆炒新股的機構和股價操縱者，確實該采取積極措施給予嚴厲打擊。
總之，當前的新股發行制度是有缺陷的，低價發行才是投資者熱盼的，降低發行價格可以提高長期資金入市的動力，有利市場長遠發展。如果在新股發行的源頭上就使得市場失去了投資價值，再加上炒新之風熾烈，市場泡沫嚴重，怎么會有長期資金入市？怎么會有長久的可持續發展？當然，我們更期待低價發行的“一草一鉬”能提高對投資者的回報水平，這種回報率不僅是股價上漲，還應體現在富有吸引力的分紅上。
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