又有一家公司步入上市公司回購行列。洋河股份10月18日晚公告稱，公司董事會制定了2012-2014年股份回購計(jì)劃的長效機(jī)制，計(jì)劃第一期回購金額最高不超過8億元。
從洋河股份的發(fā)展和股市本身的健康發(fā)展角度看，筆者認(rèn)為洋河股份的回購計(jì)劃值得商榷。
洋河股份的回購理由是站不住腳的。該公司自2009年11月上市以來，連續(xù)三年都給予了投資者不錯的利潤分配，而且該公司目前的股價(jià)按復(fù)權(quán)價(jià)計(jì)算在300元/股以上，長線投資洋河股份的投資者都獲利豐厚，所以不存在缺少投資回報(bào)的問題。而且，目前該公司的股價(jià)為A股第二高價(jià)股（第一高價(jià)股為貴州茅臺），股價(jià)已經(jīng)反映了公司股票的投資價(jià)值，不存在被低估的問題。如果洋河股份進(jìn)一步縮減股本、提高公司股價(jià)，則不利于廣大中小投資者對其進(jìn)行投資，畢竟太高的股價(jià)容易讓中小投資者望而生畏。
從股本規(guī)模來看，目前洋河股份的總股本只有10.8億股，并不是很大，實(shí)在沒有必要把公司股本搞成“袖珍版”。而且，最近幾年洋河股份表現(xiàn)出了良好的成長性，2010年和2011年凈利潤同比增幅分別達(dá)到75.86%和82.38%，今年上半年凈利潤同比增幅接近75%。像這樣一家高速成長的公司，沒有理由要減少公司股本。何況洋河股份有意“致力于成為世界級優(yōu)秀企業(yè)”，也需要保持一定的股本規(guī)模。
從以上各種角度分析，洋河股份進(jìn)行股份回購都是不合適的。該公司之所以要進(jìn)行回購，很容易讓人聯(lián)想到限售股套現(xiàn)。由于股價(jià)處于高位，洋河股份一直都是原始股東套現(xiàn)的對象。公開交易數(shù)據(jù)顯示，在9月3日至17日的7個交易日里，洋河股份股東南通綜藝投資公司通過競價(jià)交易方式減持了207萬股，套現(xiàn)約2.61億元；此前，公司的兩任董事長均套現(xiàn)過億。由于11月6日洋河股份又有3.75億股限售股解禁，其中3.68億股為控股股東所持有，所以洋河股份此時推出股份回購計(jì)劃似有醉翁之意，至少有瓜田李下之嫌。對于這種“目的不純”的回購，還是及時叫停為好。