2012年11月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）已經(jīng)公布。11月份CPI同比上漲2.0%。盡管所公布的數(shù)據(jù)比市場(chǎng)預(yù)期的要低，但國(guó)內(nèi)CPI終究是回到了“2”時(shí)代。
首先，從11月各類商品與服務(wù)價(jià)格變化的情況來(lái)看，除了交通與通訊的價(jià)格變化同比持平，其他大類都處于上漲的態(tài)勢(shì)下。不要說(shuō)居住類的價(jià)格上漲幅度不小，即使是平時(shí)價(jià)格變化很小的衣著類商品的價(jià)格同樣上漲幅度很大。這說(shuō)明了什么？衣著類產(chǎn)品作為一個(gè)完全性競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)，在激烈競(jìng)爭(zhēng)的條件下，其價(jià)格上漲并非易事，除非整個(gè)消費(fèi)商品價(jià)格水平全面上移。可見(jiàn)，衣著類的商品價(jià)格全面上漲，也就意味著各類消費(fèi)品的價(jià)格水平正在全面上移。
其次，食品類等不少商品，其價(jià)格變化季節(jié)性因素較強(qiáng)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)黃河以北地區(qū)全面進(jìn)入嚴(yán)冬期，特別是東北地區(qū)當(dāng)前氣溫下降到了零下20℃以下。受這種季節(jié)性因素的影響，國(guó)內(nèi)絕大多數(shù)地區(qū)食品類價(jià)格可能全面上漲。再加上春節(jié)因素，食品類價(jià)格水平可能出現(xiàn)較大幅度上漲。這些因素都會(huì)嚴(yán)重推高國(guó)內(nèi)整體CPI水平，通貨膨脹壓力不容忽視。
除去季節(jié)性因素，就影響CPI的貨幣條件來(lái)看，不僅全球量化寬松的貨幣政策還在時(shí)空上延續(xù)，如香港正在聚集大量的熱錢(qián)，而且國(guó)內(nèi)融資規(guī)模也是空前。這種空前不僅表現(xiàn)在銀行信貸增長(zhǎng)會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)2010－2011年的水平，而且融資渠道的多元化更是讓今年金融市場(chǎng)流動(dòng)性增長(zhǎng)前所未有。比如，今年1－9月份，社會(huì)總?cè)谫Y就達(dá)12萬(wàn)億元，全年預(yù)計(jì)可達(dá)到15萬(wàn)億元。金融市場(chǎng)如此過(guò)高的流動(dòng)性，對(duì)物價(jià)上升的影響是必然的。
與此同時(shí)，11月份全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）同比下降2.2%，早幾個(gè)月PPI嚴(yán)重負(fù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)開(kāi)始在改變，國(guó)內(nèi)企業(yè)去庫(kù)存化的過(guò)程也趨于尾聲。如果國(guó)內(nèi)企業(yè)去庫(kù)存化完成，不僅意味著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始筑底反彈，也意味PPI價(jià)格即將面臨著回升的轉(zhuǎn)折。如果這種情況很快發(fā)生，它同樣會(huì)對(duì)CPI上行產(chǎn)生不小的影響。
總之，CPI重新回到“2”時(shí)代，經(jīng)濟(jì)反彈趨勢(shì)之中折射出的通脹風(fēng)險(xiǎn)，值得相關(guān)部門(mén)引起重視。