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有業(yè)界人士表示，市場應將重啟IPO看得積極些，由此增加更多優(yōu)質(zhì)股、藍籌股，而不是把增加供給看成打壓。從資本市場角度來看，國際上沒有任何一個市場因新股發(fā)行導致市場劇烈波動，只有中國大陸存在這個現(xiàn)象。
新股上市導致大盤劇烈波動，反映出A股市場的不成熟，存在IPO顧慮癥。每次A股走熊的時候，暫停新股發(fā)行的呼聲特別高，迄今已有8次IPO暫停。而在國外成熟市場上，IPO實行備案制而不是審核制，不存在監(jiān)管部門叫停新股發(fā)行。不過，這不等于IPO在熊市或弱勢中狂奔。
國外企業(yè)重視籌資成本的差異，直接融資通常采取“先債券，后股票”的方式，更不會在熊市中硬撐著繼續(xù)搞股票發(fā)行。去年6月的美股“零IPO月”，就曾引起A股投資者一番熱議。其實，當時的美股比A股強勢，且每年6月是美國投行的IPO“趕考季”，卻出現(xiàn)美股近40年來罕見的IPO遇冷。
再看香港股市，2012年全年有62只新股上市，共計募集898億港元，較2011年的90家新上市公司和2714億港元融資額同比分別減少31％和67％。若不是四季度恒生指數(shù)反彈背景下的IPO募集資金大幅增加，占2012年全年融資額超過一半，港股全年IPO融資情況更為慘淡。同樣在2012年出現(xiàn)IPO萎縮，香港股市與A股市場存在顯著差別，前者是市場的自我調(diào)節(jié)，后者是監(jiān)管部門的無形之手進行干預，特別是四季度IPO實質(zhì)暫停。A股企業(yè)在熊市中依然熱衷于圈錢，加重了投資者對IPO的擔憂。
A股市場消除IPO顧慮癥，減少擴容導致的市場波動，離不開IPO質(zhì)量的提高。
IPO本該為市場輸入新鮮優(yōu)質(zhì)血液，為投資者提供更多分享優(yōu)質(zhì)公司增長的機會，而A股市場的IPO質(zhì)量一直以來存在問題，新股變臉在近年更為嚴重。以此次IPO暫停前最后一例IPO的浙江世寶為例，其在香港市場上不得寵，一度淪為“仙股”，無法再融資。可就是這家公司的A股IPO，被保薦機構(gòu)評價為“積極布局，穩(wěn)健增長”。等浙江世寶IPO實施后，上市前夜曝出預計2012年業(yè)績降幅為27．35％至30．89％，最終的年報凈利潤同比減少36．10％。充斥著如此業(yè)績變臉的新股，IPO難以成為A股市場的正能量。
監(jiān)管層正在展開的IPO在審企業(yè)財務專項檢查工作，對提高IPO質(zhì)量非常重要。
3月30日至4月3日，新增的終止、中止審查企業(yè)家數(shù)分別達到43家和103家，IPO排隊企業(yè)驟降至615家，比專項檢查前的2012年12月減少25％左右。假如這些撤單的企業(yè)不盡早現(xiàn)出“南郭先生”的原形，IPO重新開閘的市場前景令人擔憂。
IPO顧慮癥的消除，還離不開新股發(fā)行制度改革作為前提，以此來遏制圈錢行為。同時，有待監(jiān)管層繼續(xù)推進市場走向成熟。市場成熟度的提高，包括投資者結(jié)構(gòu)中的機構(gòu)占比上升，以及價值投資、理性投資理念形成等。如果市場處于穩(wěn)定且慢牛上漲的狀態(tài)，中長期投資價值充分顯現(xiàn)，能夠?qū)崿F(xiàn)投資功能和融資功能完全平衡，投資者沒必要對IPO過度擔憂。而長期以來的A股市場“熊長牛短”，投機性過強，機構(gòu)也熱衷“炒短”，使得擴容壓力屢屢成為利空。
一個尋求短期回報的不成熟市場肯定比尋求中長期回報的成熟市場，對IPO表現(xiàn)得更為敏感和顧慮。
IPO顧慮癥的存在不會是A股市場的常態(tài)，隨著監(jiān)管層加強治市力度及改革的推進，投資者對IPO的態(tài)度將變得更為積極。
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