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　　就眼前來(lái)說(shuō)，IPO在審企業(yè)財(cái)務(wù)專項(xiàng)檢查正在進(jìn)行中。如果該項(xiàng)檢查能夠顯著化解IPO“堰塞湖”，建立起遏制“薦而不保”的長(zhǎng)效機(jī)制，對(duì)提振投資者信心產(chǎn)生的作用，將遠(yuǎn)大于匯金一個(gè)季度出手27億元增持四大銀行股。提振投資者信心及改變?nèi)跏校�不能單靠匯金增持這樣的“強(qiáng)心劑”，需要找到根治市場(chǎng)病癥的良藥。
　　匯金公司對(duì)四大國(guó)有銀行的第四輪增持到期。投資者展開(kāi)猜想：在IPO即將重啟之際，匯金會(huì)不會(huì)再度出手進(jìn)行新一輪增持？
　　資料顯示，匯金去年四季度合計(jì)增持四大銀行8．39億股，是其2008年9月至今啟動(dòng)的四輪增持中單季力度最大的一次。其中，增持工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行均超過(guò)2億股。按四大銀行股去年四季度的成交均價(jià)估算，匯金增持共耗資約27．71億元。匯金的身份特殊，其增持往往被視作政策救市及管理層對(duì)股市冷暖的評(píng)價(jià)。
　　去年四季度，上證指數(shù)一度探底1949點(diǎn)，匯金的增持恰到時(shí)機(jī)，對(duì)其自身也有利可圖。按2012年度分紅方案，四大銀行股的股息率均超過(guò)五年期定存利率，僅分紅就能給匯金帶來(lái)不錯(cuò)的回報(bào)。四大國(guó)有銀行 2012年度合計(jì)現(xiàn)金分紅2502．42億元，約占其全部?jī)衾麧?rùn)的34．9％，匯金公司從中共計(jì)可得1168．24億元的分紅。
　　當(dāng)前股市依然處于底部，匯金若進(jìn)一步增持四大銀行股，具有一定的可能性。但從具體操作來(lái)看，匯金即便再增持，能夠出手的量也比較有限。這不是匯金出手的能力問(wèn)題，而是多個(gè)國(guó)有銀行股股權(quán)已過(guò)度集中。截至去年12月底，匯金公司所持股份占中國(guó)銀行流通A股的96．69％，匯金及財(cái)政部所持股份共占工商銀行流通A股的94．11％。中國(guó)銀行股價(jià)目前處于破凈狀態(tài)，公眾股持有的流通A股市值只剩180多億元，已不是一個(gè)流動(dòng)性特別強(qiáng)的銀行股，使得匯金可再增持的空間不大。
　　再?gòu)膮R金增持的效果來(lái)看，盡管去年四季度是力度最大的一季，但四大銀行股的反彈并不給力。大盤1949點(diǎn)觸底后的反彈由銀行股唱主角，四大銀行股的反彈幅度卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于股份制銀行股。銀行板塊提前觸底于去年9月，截至今年4月10日收盤，民生銀行、浦發(fā)銀行、華夏銀行、興業(yè)銀行等股份制銀行股累計(jì)反彈分別達(dá) 78．85％、40．85％、30．33％、48．92％，而工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行的 反 彈 幅 度 分 別 為 13．06％ 、13．87％、12．79％、21．99％。
　　由此可見(jiàn)，匯金增持四大銀行股的市場(chǎng)效果，不及其他機(jī)構(gòu)抄底股份制銀行股。假如未來(lái)大盤長(zhǎng)期陷入震蕩調(diào)整的泥潭，匯金增持更難以激起很大的浪花。盡管市場(chǎng)期待匯金增持來(lái)發(fā)出救市信號(hào)，可實(shí)際上，匯金增持的象征意義更大些，且匯金增持對(duì)股價(jià)的刺激效應(yīng)或逐步遞減。
　　需要指出的是，A股市場(chǎng)難以走強(qiáng)是受制于自身存在的問(wèn)題，匯金增持無(wú)法解決根本性問(wèn)題，不會(huì)帶來(lái)趨勢(shì)性上漲。A股市場(chǎng)的大環(huán)境不改變，再多的增持也不會(huì)產(chǎn)生牛市，更何況匯金的增持量在很多時(shí)候?qū)儆凇氨�水車薪”。改變A股市場(chǎng)的弱勢(shì)狀況，實(shí)質(zhì)性提振投資者信心，靠的是深化改革及強(qiáng)化治市，致力于解決影響市場(chǎng)發(fā)展的深層次矛盾。大股東增持只是穩(wěn)定股價(jià)及傳遞信心的一種手段，不會(huì)對(duì)股市由熊轉(zhuǎn)牛起到 “一錘定音”的作用。
　　就眼前來(lái)說(shuō)，IPO在審企業(yè)財(cái)務(wù)專項(xiàng)檢查正在進(jìn)行中。如果該項(xiàng)檢查能夠顯著化解IPO “堰塞湖”，建立起遏制 “薦而不保”的長(zhǎng)效機(jī)制，對(duì)提振投資者信心產(chǎn)生的作用，將遠(yuǎn)大于匯金一個(gè)季度出手27億元增持四大銀行股。提振投資者信心及改變?nèi)跏校�不能單靠匯金增持這樣的“強(qiáng)心劑”，需要找到根治市場(chǎng)病癥的良藥，如改變A股市場(chǎng)違法違規(guī)成本偏低、避免投資者踩中業(yè)績(jī)欺詐及變臉的“地雷”。對(duì)于該承擔(dān)欺詐上市責(zé)任的保薦機(jī)構(gòu)，應(yīng)該依法給予暫停若干個(gè)月保薦業(yè)務(wù)資格及超過(guò)保薦費(fèi)用“沒(méi)一罰一”程度的重罰。