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“你說，當時他們的研究報告稱這只股票的價格能漲到34元，可現在兩個月過去了，股價還在15元左右，跟當初買的時候價格相比，根本沒有什么變化，甚至，5月初跌到了13元，這不是忽悠人嘛。”周末，筆者接到了一個朋友的電話，直呼某券商的研究報告不負責任。
筆者查閱相關統計數據發現，今年券商研究報告給出的股價上漲空間排行榜中，該券商研究所的數名研究員，針對其研究范圍發布的上市公司研究報告中，目前的預測股價上漲空間都超過100%。
但是，筆者同時通過比對幾份研究報告中所提及的股票，發現這些股票的價格并沒有如研報中所說的那么高，甚至，可以用“仰望的衛星”或“鏡花水月”來形容研報中的目標價。
券商研究報告是投資者分析上市公司投資價值的重要參考資料。券商研究應建立在客觀、公平、謹慎的基礎上，無論是在調研還是后期研報制作過程中，都要體現出對投資者負責的態度。
而券商研究員在執行業務過程中也必須恪守獨立誠信、謹慎客觀、勤勉盡職、公正公平的原則，為社會各界提供專業服務，努力提高整個行業及從業人員的整體社會信譽和地位。
但是，遺憾的是，我們看到，有些券商研究員并沒有勤勉盡責，甚至發布一些不負責任的報告，這是非常不應該的事情。至于為何會出現這種情況，究其原因是多方面的。
筆者認為，從客觀原因來看，研判能力不足是研判失準的一個主要原因。想要了解一家上市公司，就必須要對公司做深入的調查、扎實的調研。但是，有的研究員并沒有深入地做這項工作，僅憑公告、網絡資料，甚至是道聽途說的一些小道消息，就敢把研究報告寫出來，這種行為是極不負責的。還有的研究員確實有去上市公司調研，但是調研并不充分，或者輕信了上市公司高管的話，就輕易地把報告寫出來。這種情況下寫出的研究報告，質量能好嗎？能真實、準確地對公司價值做出判斷嗎？
研判能力不足導致研究報告失準，這個解釋或許還能行得通。但是，透過現象看本質，這背后是否還隱藏著利益關系？
雖然筆者不敢妄下結論，但是，此前曝出的一系列案件，就不得不讓人有這樣的懷疑了。如有一家券商的研究員一直極力推薦某只股票，但是，這家券商又是所推薦股票的承銷商。瓜田李下，也就難免會引起外界的猜測了。
其實，對于券商研究報告的發布是有明確要求的，而且也是券商以及從業人員必須遵守的。
根據中國證券業協會發布的《發布證券研究報告執業規范》：證券公司、證券投資咨詢機構發布證券研究報告，應當審慎使用信息，不得將無法確認來源合法合規性的信息寫入證券研究報告，不得將無法認定真實性的市場傳言作為確定性研究結論的依據。證券公司、證券投資咨詢機構發布證券研究報告，應當建立健全研究對象覆蓋、信息收集、調研、證券研究報告制作、質量控制、合規審查、證券研究報告發布以及相關銷售服務等關鍵環節的管理制度，加強流程管理和內部控制。
我們希望看到券商發布的研究報告，能真實準確地反映所推薦的公司股票的真實價值，而不是成為“仰望的衛星”或者是“鏡中花，水中月”。
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